IBOV

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+0,49%

SP500

4.694,53 pts

-0,14%

DJIA

35.710,49 pts

-0,12%

NASDAQ

16.372,23 pts

-0,13%

IFIX

2.674,54 pts

+0,51%

BRENT

US$ 76,30

+0,63%

IO62

¥ 636,00

-4,13%

TRAD3

R$ 6,39

+0,62%

ABEV3

R$ 16,07

-0,18%

AMER3

R$ 30,58

+2,61%

ASAI3

R$ 14,41

+2,56%

AZUL4

R$ 26,03

+5,25%

B3SA3

R$ 12,08

+0,24%

BIDI11

R$ 38,20

+2,11%

BBSE3

R$ 21,75

+2,49%

BRML3

R$ 8,28

+4,41%

BBDC3

R$ 17,67

-0,61%

BBDC4

R$ 20,80

-0,71%

BRAP4

R$ 53,58

-0,64%

BBAS3

R$ 32,69

+0,27%

BRKM5

R$ 65,20

-2,07%

BRFS3

R$ 20,12

-1,56%

BPAC11

R$ 21,68

+2,26%

CRFB3

R$ 14,87

+0,13%

CCRO3

R$ 12,60

-3,96%

CMIG4

R$ 13,97

+1,60%

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+0,00%

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+4,81%

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R$ 6,33

+1,44%

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+9,12%

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+2,49%

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GOLL4

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R$ 27,50

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HYPE3

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R$ 33,24

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GNDI3

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+1,75%

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+3,30%

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+0,40%

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JBSS3

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+0,05%

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+3,95%

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+0,39%

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+3,72%

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+5,35%

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R$ 5,64

+4,05%

LREN3

R$ 29,65

+0,64%

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-10,76%

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R$ 22,55

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BEEF3

R$ 8,74

+0,80%

MRVE3

R$ 12,28

+6,13%

MULT3

R$ 20,80

+3,63%

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R$ 22,94

+1,81%

PETR3

R$ 31,17

-0,06%

PETR4

R$ 29,44

+0,27%

VBBR3

23,02

+3,69%

PRIO3

R$ 20,89

-4,74%

QUAL3

R$ 16,79

+1,20%

RADL3

R$ 23,73

+1,93%

RAIL3

R$ 17,72

+2,48%

SBSP3

R$ 38,69

+1,84%

SANB11

R$ 32,95

-0,78%

CSNA3

R$ 24,12

-1,18%

SULA11

R$ 26,88

+2,94%

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R$ 58,71

+0,66%

TAEE11

R$ 35,72

-0,50%

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R$ 48,86

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TIMS3

R$ 13,29

-0,96%

TOTS3

R$ 32,26

+2,80%

UGPA3

R$ 15,38

+3,29%

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R$ 15,08

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VALE3

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-0,82%

VIIA3

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-0,34%

WEGE3

R$ 35,93

+3,96%

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ASAI3

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IRBR3

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R$ 24,42

+3,08%

IPO da Coinbase, a maior corretora de criptomoedas dos EUA

04 MAR

4 MIN

A Coinbase é a maior corretora de criptomoedas dos Estados Unidos. A casa de câmbio digital intermedia trocas de Bitcoin, Bitcoin Cash, Ethereum, Ethereum Classic, Litecoin, etc. Fato curioso é que recentemente a corretora entrou com pedido de IPO na NASDAQ.

A notícia foi bastante veiculada na imprensa, pois é a primeira vez que uma corretora de criptomoedas entra com pedido de IPO na NASDAQ. O valuation também está chamando atenção. Estimativas de mercados privados onde ações de empresas no estágio pré-IPO são negociadas, indicam um valor de mercado acima de 100 bilhões de dólares.

No texto a seguir, elencamos informações, gráficos, tabelas e dados importantes para análise deste IPO. Dividimos o artigo nos seguintes tópicos:

  • Valor de mercado da Coinbase
  • IPO da Coinbase
  • Volume de negociação das corretoras

Boa leitura!

Valor de mercado da Coinbase

Este valuation chama a atenção. Com valor de mercado acima de 100 bilhões de dólares, o negócio parece ser promissor.

Isso equivale a mais de 20 vezes o valuation da Galaxy Digital ($GLXY), uma empresa prestadora de serviços financeiros do mercado de criptomoedas que é negociada na Bolsa de Toronto. Claro, são empresas diferentes em segmentos distintos do mercado de criptomoedas, mas de acordo com o investidor Anthony Pompliano, a Galaxy fez mais dinheiro que a Coinbase nos últimos dois anos.

Sem dúvida, trata-se de um valuation agressivo para uma empresa nesse estágio de maturidade, visto que a companhia fatura U$1.2bi, ou seja, negocia com um valuation de aproximadamente 80x receitas (considerando dados de 2020). Todavia, espera-se um crescimento muito grande em 2021.

No gráfico abaixo, Lex Solokin apresenta o histórico de valuation da companhia e também o valuation projetado para 2021.

coinbase

Fonte: Coindesk

Perceba que o valuation por usuário equivale a mais de US$ 2.000 para 2021, também alto comparado com o que o mercado costuma usar nos valuations de bancos digitais (US$ 500 – US$ 1.000 por usuário). Mas se considerarmos a estimativa da ARK Investments, de que cada carteira digital no futuro terá o potencial de valer U$20.000, ainda há muito espaço para crescimento!

coinbase

Fonte: Ark Big Ideas, 2020

Entretanto, talvez o mais interessante do pedido de IPO da corretora de criptomoedas, não seja o pedido em si, mas os documentos e dados contidos no prospecto. Nos Estados Unidos, uma empresa que dá entrada no processo de IPO precisa preencher uma documentação chamada S-1 que requer uma quantidade enorme de documentos e disclosure.

A partir desses documentos, pudemos visualizar uma série de importantes informações acerca da indústria cripto no mundo. Neste artigo, vou tentar resumir algumas delas.

IPO Coinbase

Alguns dos principais destaques são:

A receita da companhia Coinbase mais que dobrou de 2019 pra 2020. (dados no gráfico em milhares de dólares):

coinbase

Fonte: Elaboração própria

Isso foi possível por diversos motivos. Além crescimento orgânico, com aumento do número de usuários que fazem trades regularmente na plataforma, também houve uma grande quantidade de receitas advindas de novos serviços como:

  • custódia especializada para pessoas físicas e institucionais;
  • empréstimos e serviços financeiros;
  • possibilidade de staking, que é basicamente deixar seus tokens em lockup recebendo juros.
coinbase

Fonte: Coinbase

A corretora Coinbase possui mais de 43 milhões de usuários verificados, aumento superior a 30% ano contra ano.

coinbase

Fonte: Coinbase

O volume de negócios na plataforma Coinbase mais que dobrou de 2019 a 2020, e a fatia de negócios advinda de investidores institucionais foi o grande destaque, atingindo cerca de dois terços dos negócios na plataforma no último trimestre de 2020. Já no primeiro trimestre de 2018, a fatia dos institucionais não chegava a 20%.

coinbase

Fonte: The Block

Dos usuários que utilizam a plataforma Coinbase, mais de 2.8 milhões negociam mensalmente criptoativos. Ou seja, existem mais de dois e meio milhões de traders de criptoativos na plataforma, um número parecido com o primeiro trimestre de 2018 no auge do último ciclo, mas quase 3x o volume de um ano atrás.

coinbase

De acordo com dados do The Block, a Coinbase correspondia a uma participação de mercado de aproximadamente 12% em dezembro.

Volume de negociação das corretoras

coinbase

Fonte: The Block

Ainda de acordo com o The Block, esse volume de negociação das corretoras, mais que dobrou entre dezembro 2020 e fevereiro 2021, ficando ao norte de US$ 1 trilhão.

coinbase

Fonte: The Block

Para quem quiser verificar o documento na íntegra, recomendamos a leitura do arquivo.

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Paulo Boghosian
Paulo Boghosian
Graduado em Administração de Empresas pelo Insper-SP, MSc Digital Currencies pela Universidade de Nicosia-Chipre e foi instrutor pela Blockchain Academy.

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