IBOV

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+2,09%

SP500

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+0,12%

DJIA

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NASDAQ

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IFIX

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-0,26%

BRENT

US$ 87,86

-0,39%

IO62

¥ 755,50

+0,67%

TRAD3

R$ 4,41

+2,32%

ABEV3

R$ 15,07

+2,37%

AMER3

R$ 35,30

+2,91%

ASAI3

R$ 12,30

+1,82%

AZUL4

R$ 26,92

+1,58%

B3SA3

R$ 13,32

+1,67%

BIDI11

R$ 23,71

+0,63%

BBSE3

R$ 21,13

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R$ 9,28

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R$ 18,24

+3,40%

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+6,56%

6,56

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R$ 23,63

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R$ 9,74

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R$ 35,80

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VBBR3

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+2,52%

PRIO3

R$ 23,88

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SBSP3

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SANB11

R$ 33,13

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R$ 24,16

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R$ 56,71

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R$ 16,16

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Construção civil: termos técnicos utilizados no setor

tcschool

13 DEZ

4 MIN

Construção civil: termos técnicos utilizados no setor

Os lançamentos da construção civil e o setor como um todo é repleto de termos técnicos e específicos. No texto a seguir iremos abordar alguns conceitos chave da construção civil que facilitam a compreensão de quem tem investimentos em ações do setor.

Você irá saber mais sobre os seguintes termos:

  • Percentual de Conclusão (POC)
  • Vendas Líquidas x Receitas Líquida
  • Receitas a apropriar
  • Lançamentos
  • Valor Geral de Vendas (VGV)
  • Vendas sobre Oferta (VSO)
  • Landbank

Boa leitura!

Termos do setor de construção civil

Percentual de Conclusão (POC)

Especialmente na construção civil, o termo POC é muito importante para entendermos a diferença entre receitas líquidas e vendas líquidas. Se você é contador ou estudante de contabilidade, é provável que tenha alguma facilidade nesse assunto. 

Contudo, quando a gente olha o resultado de qualquer empresa temos a DRE – que começa com a receita líquida – mas as construtoras também reportam as vendas líquidas. 

Portanto, qual seria a diferença entre as duas?

No setor de construção civil, as receitas são contabilizadas pelo método POC (Percentage of Completion).

Neste método, embora a compra do imóvel possa ocorrer mesmo à vista, o reconhecimento da receita vai ocorrer à medida que a empresa “satisfaça suas obrigações de desempenho”. No caso, a entrega do imóvel.

Vendas Líquidas x Receita Líquida

Por exemplo, um cliente compra uma promessa de construção de imóvel, 0% concluído, e paga à vista o valor de R$100.000,00.

A empresa do setor de construção civil vai registrar vendas líquidas no valor de R$100.000,00 (imóvel vendido), mas não vai registrar a receita líquida, aquela que é apurada na DRE, pois a obrigação de desempenho (construção do imóvel) ainda não foi iniciada.

Confira na imagem abaixo um comparativo das vendas vs. distrato (quando a pessoa desiste da compra) da empresa MRV:

vendas construção civil

Fonte: RI MRV

O valor de venda só será registrado como receita e incluído na DRE (onde é contabilizado o lucro líquido na linha final) à medida que a empresa realizar a construção do imóvel. 

Por isso, pode haver períodos onde a empresa da construção civil vende muitos imóveis (vendas líquidas sobem), mas estes imóveis podem estar em fase inicial de construção (receitas líquidas caem).

glossário mercado financeiro

Fonte: RI Trisul

Receitas a Apropriar

Já a parte da receita que ainda vai ser levada ao resultado e incorporar o lucro futuro da construtora vai estar em uma conta do passivo chamada Receitas a Apropriar (ou Resultados a Apropriar).

Então, é importante analisar quanto de resultado a empresa da construção civil ainda tem a apropriar, pois é um “guidance” do seu lucro futuro.

As empresas do setor costumam divulgar também o custo de construção projetado, o que permite que os analistas fiquem cientes das margens das vendas realizadas anteriormente.

Sendo assim, esses 4 componentes (POC, Vendas Líquidas, Receita Líquida e Receitas a Apropriar) estão interligados na análise de desempenho de uma empresa de construção civil/incorporação.

Lançamentos de Imóveis

Outro termo é o volume de lançamentos (prontos ou em construção) anunciados pelas empresas da construção civil. Os lançamentos ocorrem quando os empreendimentos são disponibilizados para venda.

O valor potencial desses lançamentos normalmente são mensurados pelo VGV e eles podem ser 100% da empresa ou com outros sócios do empreendimento. 

Valor Geral de Vendas (VGV)

Por exemplo, a empresa conseguiu o terreno do empreendimento através de permuta e prometeu um percentual dos imóveis ao dono do terreno.

Os lançamentos na construção civil são um indicativo de performance futura das empresas. Empresas que reduzem seus lançamentos podem estar:

  • Esperando menores vendas no futuro;
  • Equilibrando um estoque mais elevado.

O analista deve averiguar em qual desses fatores cada empresa se encaixa.

O VGV (Valor Geral de Vendas) equivale ao potencial de vendas dos imóveis contabilizados pela empresa. Ele pode ser mensurado pelo estoque total mantido pela empresa, por cada empreendimento ou pelo landbank disponível.

Vendas Sobre Oferta (VSO)

Já o VSO (Vendas Sobre Oferta) indica a velocidade das vendas. Em outras palavras, a quantidade de vendas realizadas em relação à oferta disponível.

Derivadas do VSO podem considerar o estoque total disponível para a venda ou o VSO apenas dos lançamentos.

LandBank

Por fim, o LandBank indica o banco de terrenos da empresa para empreendimentos ainda não lançados, mensurado pelo seu potencial VGV.

Por serem espaços escassos, principalmente em grandes centros, as empresas devem manter um landbank suficiente para operacionalizar o lançamento dos seus empreendimentos no futuro, sob a pena de ter que adquirir os terrenos em permutas pouco favoráveis ou ver seus concorrentes realizando construções nas áreas que são seu foco de atuação.

Confira abaixo dois exemplos de divulgação de landbank das empresas MRV e Trisul.

Fonte: RI MRV

Fonte: RI Trisul

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Carlos André Marinho Vieira
Carlos André Marinho Vieira
Analista-chefe do TC Matrix
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