IBOV

108.941,68 pts

-0,14%

SP500

4.389,62 pts

-2,06%

DJIA

34.213,89 pts

-1,43%

NASDAQ

14.422,54 pts

-2,85%

IFIX

2.810,25 pts

+0,20%

BRENT

US$ 87,62

-0,68%

IO62

¥ 752,50

+1,96%

TRAD3

R$ 4,55

+2,24%

ABEV3

R$ 14,69

+1,38%

AMER3

R$ 34,97

+2,31%

ASAI3

R$ 12,02

+0,58%

AZUL4

R$ 27,61

+1,61%

B3SA3

R$ 13,64

+2,94%

BIDI11

R$ 25,29

-0,66%

BBSE3

R$ 20,62

+0,34%

BRML3

R$ 9,20

+2,22%

BBDC3

R$ 17,45

-0,51%

BBDC4

R$ 20,86

-1,04%

BRAP4

R$ 27,65

-2,36%

BBAS3

R$ 31,14

+0,41%

BRKM5

R$ 48,20

-2,01%

BRFS3

R$ 22,69

-2,86%

BPAC11

R$ 21,29

+6,98%

CRFB3

R$ 14,87

+1,50%

CCRO3

R$ 12,10

+1,42%

CMIG4

R$ 12,99

-0,15%

HGTX3

R$ 37,51

+0,00%

CIEL3

R$ 2,07

-3,27%

COGN3

R$ 2,39

+1,70%

CPLE6

R$ 6,70

+0,60%

CSAN3

R$ 21,98

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CPFE3

R$ 27,07

+0,78%

CVCB3

R$ 12,76

-0,07%

CYRE3

R$ 15,72

+3,21%

ECOR3

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+0,26%

ELET3

R$ 33,99

+1,61%

ELET6

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EMBR3

R$ 20,53

-2,33%

ENBR3

R$ 21,28

-0,56%

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R$ 41,24

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ENEV3

R$ 12,93

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R$ 20,51

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FLRY3

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GGBR4

R$ 27,46

-4,08%

GOAU4

R$ 11,47

-3,61%

GOLL4

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NTCO3

R$ 23,17

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HAPV3

R$ 11,62

+3,75%

HYPE3

R$ 29,46

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IGTA3

R$ 33,24

+0,00%

GNDI3

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+3,43%

IRBR3

R$ 3,34

-5,11%

ITSA4

R$ 9,55

-0,62%

ITUB4

R$ 23,30

+0,04%

JBSS3

R$ 36,31

-0,02%

JHSF3

R$ 5,47

+5,80%

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RENT3

R$ 54,90

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LCAM3

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+4,16%

LAME4

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MGLU3

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+3,75%

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+0,40%

BEEF3

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MULT3

R$ 19,94

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PCAR3

R$ 19,50

-2,15%

PETR3

R$ 34,59

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PETR4

R$ 31,77

+0,15%

VBBR3

21,40

+0,51%

PRIO3

R$ 23,60

-2,47%

QUAL3

R$ 17,01

+0,41%

RADL3

R$ 21,00

+2,68%

RAIL3

R$ 16,98

-2,86%

SBSP3

R$ 35,98

+0,81%

SANB11

R$ 31,43

+0,83%

CSNA3

R$ 25,75

-2,27%

SULA11

R$ 24,01

-1,47%

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R$ 59,59

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R$ 37,98

+0,87%

VIVT3

R$ 48,36

-0,08%

TIMS3

R$ 12,92

+0,38%

TOTS3

R$ 26,63

+0,98%

UGPA3

R$ 13,85

+1,46%

USIM5

R$ 15,86

-4,28%

VALE3

R$ 84,91

-2,07%

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R$ 4,35

+3,32%

WEGE3

R$ 30,61

-0,42%

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ABEV3

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AMER3

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ASAI3

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AZUL4

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B3SA3

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IGTA3

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GNDI3

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IRBR3

R$ 3,34

-5,11%

ITSA4

R$ 9,55

-0,62%

ITUB4

R$ 23,30

+0,04%

JBSS3

R$ 36,31

-0,02%

JHSF3

R$ 5,47

+5,80%

KLBN11

R$ 24,75

-3,35%

RENT3

R$ 54,90

+1,42%

LCAM3

R$ 24,46

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LWSA3

R$ 9,00

+4,16%

LAME4

R$ 6,55

+2,02%

LREN3

R$ 26,44

+1,14%

MGLU3

R$ 6,90

+3,75%

MRFG3

R$ 22,44

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BEEF3

R$ 9,86

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+2,03%

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R$ 19,94

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PCAR3

R$ 19,50

-2,15%

PETR3

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PRIO3

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WEGE3

R$ 30,61

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YDUQ3

R$ 20,42

+2,10%

Estratégia com opções: entenda o long & short straddle

lucas-uhlig

09 SET

4 MIN

Estratégia com opções: entenda o long & short straddle

Nesse texto, falarei sobre a utilização do long & short straddle como estratégia de investimento com opções. Para um melhor entendimento, separamos o texto nos seguintes tópicos:

  • Long & short straddle: conheça esses conceitos
  • Prática: como montar um long straddle?
  • Quais as vantagens e desvantagens do long straddle?
  • Exemplo prático: construindo um short straddle
  • Quais as vantagens e desvantagens do short straddle operação?

Boa leitura!

long short straddle

É iniciante? Indicamos que você leia antes de tudo um material bem completo que preparamos sobre opções.

Long & short straddle: conheça esses conceitos

O long straddle é uma operação bidirecional. Ou seja, aposta em movimentos direcionais para alta ou para a baixa, mas que necessita de grandes variações percentuais para se garantir lucro. Em outras palavras, é uma operação de compra de volatilidade em um momento de indefinição para o ativo objetivo.

Enquanto isso, o short straddle é uma operação que aposta na lateralização. Ou seja, na diminuição da volatilidade e maior estagnação dos preços para auferir lucros. Ou seja, é uma operação de venda de volatilidade.


Como montar um long straddle?

Primeiramente, é preciso destacar que os exemplos discutidos no texto são apenas para fins educacionais. Eles não caracterizam recomendação ou indicação de investimentos.

O long straddle pode ser montado através da compra de uma opção de compra (call) e a compra de uma opção de venda (put), ambas com o mesmo preço de exercício.

Por exemplo: Compra-se CIELI520 por R$0,45 e compra-se CIELU520 por R$0,40, neste exemplo, a data de vencimento é o dia 21/09 e o preço de exercício de ambas as opções é de R$5,20.

Ao comprar as duas opções o operador desembolsará os dois prêmios, R$0,85, e ficará exposto em ambas as direções.

Quais as vantagens e desvantagens do long straddle?

Vantagens

Ao montar este tipo de operação, o operador precisa ter em mente que o ativo objeto precisa se movimentar com certa velocidade. Em outras palavras, precisa cair ou subir muito, para que a desvalorização de uma ponta seja compensada por outra ponta para que o resultado seja positivo. Em cenários de indefinição e baixa volatilidade, montar um long straddle pode ser uma operação muito bem sucedida – quando a volatilidade implícita está muito baixa, ou seja, em relação à histórica, a probabilidade de um retorno à media estará a favor da operação. Montar um long straddle com a volatilidade é positivo, pois a operação teoricamente estará mais barata.

Utilizando o exemplo acima, caso as ações CIEL3, no vencimento, estejam entre R$4,20 e R$6,20, o operador não obterá lucro. Mas ao ultrapassar o valor de R$6,20, ou cair abaixo de R$4,20, o lucro começa a aparecer e poderá ser infinito, desde que a tendência de alta ou baixa se intensifique.

Desvantagens

Após um cenário de alta volatilidade, esta estratégia não costuma ser muito efetiva, principalmente após grandes eventos (onde costuma-se ter volatilidade mais elevada) ou após um grande deslocamento de preços.

Outro ponto negativo desta estratégia, é que o operador deverá desembolsar dois prêmios para montar a operação, o que pode ser bastante oneroso caso a operação não venha lograr êxito.

Como montar um short straddle?

O short straddle pode ser montado através da venda de uma opção de compra (call) e a venda de uma opção de venda (put), ambas com o mesmo preço de exercício. Por exemplo: vende-se CIELI520 por R$0,45 e vende-se CIELU520 por R$0,40, neste exemplo, a data de vencimento é o dia 21/09 e o preço de exercício de ambas as opções é de R$5,20.

Ao vender as duas opções o operador receberá os dois prêmios, R$0,85, e ficará exposto negativamente, ou seja, em risco, em ambas as direções.

Como a operação de short straddle é uma operação de venda de opções, ou seja, há um enorme risco inerente a operação, faz-se necessária a cobertura das opções vendidas com posição comprada ou caixa disponível. Por exemplo: ao vender uma call, é muito importante possuir o ativo objeto comprado, no exemplo, CIEL3, para caso as ações e as opções disparem, o lançador será exercido. Da mesma forma, no caso da venda da put, há a necessidade de ter o caixa para exercer a compra do ativo objeto, caso este caia abaixo do preço de exercício da opção.

Cabe ressaltar que esta operação é extremamente arriscada e há possibilidade de perda ilimitada caso não seja feita a cobertura e garantia das opções, por tanto, se você é um investidor iniciante ou intermediário, não é recomendável se arriscar neste tipo de operação.

Quais são as vantagens e desvantagens do short straddle?

Vantagens

Ao montar este tipo de operação, o operador precisa ter em mente que o ativo objeto precisa lateralizar. Ou seja, precisa diminuir a volatilidade do ativo objeto, para que, com o tempo, o valor extrínseco das opções seja reduzido e o prêmio recebido no ato da montagem da operação seja efetivado.

Utilizando o exemplo acima, caso as ações CIEL3, no vencimento, estejam na região de R$5,20, operador obterá ganho máximo. Mas ao ultrapassar o valor de R$5,20 para cima ou para baixo, haverá o descasamento da operação (ou a call começará a subir, ou, no caso da queda, a put começará a se valorizar), o que pode levar a perdas ilimitadas.

Desvantagens

Ao vender uma opção a descoberto, o risco de perda é ilimitado, o que demonstra uma relação de risco x retorno desfavorável, apesar da estrutura apostar num movimento de lateralização do ativo objeto. Portanto, para montar essa operação de forma mais segura, é necessário ter o ativo objeto em custódia (para fazer o lançamento da call) e ter em caixa todo o financeiro para fazer a venda da put. Isso aumentará o financeiro da operação como um todo.

Leia mais sobre estratégias com opções:

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