IBOV

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SP500

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DJIA

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+1,29%

NASDAQ

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IFIX

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+0,10%

BRENT

US$ 89,80

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IO62

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TRAD3

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-1,38%

ABEV3

R$ 14,93

-3,05%

AMER3

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-6,15%

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Futuro de Cupom IPCA

Futuro de Cupom IPCA

mario-avelar

30 NOV

3 MIN

Futuro de Cupom IPCA

No Brasil, os ativos indexados à inflação possuem uma alta volatilidade. Isso acontece devido as muitas incertezas políticas e econômicas, que desestimulam o investimento. Diante de um ambiente conturbado, surge no mercado instrumentos de proteção e negociação. Entre eles, o Contrato Futuro de Cupom de IPCA, negociado na B3 com a sigla DAP.

O DAP possibilita diversas estratégias para diferentes perfis de investidores. Portanto, no artigo de hoje vamos tratar um pouco mais sobre esse instrumento.

  • Derivativos de Inflação
  • O que é Futuro de Cupom IPCA?
  • Características do contrato
  • Vantagens do Futuro de Cupom

Boa leitura!

Derivativos de Inflação

Os derivativos de inflação são conjuntos de estratégias como futuros e opções, podendo ser swaps ou até mesmo produtos mais complexos.

O swap de inflação, por exemplo, é o mais comum deles e permite que o investidor garanta uma proteção contra a inflação em relação a um determinado índice. Apesar dos swaps serem mantidos com frequência até a data de vencimento, o investidor também tem a opção de negociá-lo no mercado antes mesmo do contrato vencer.

Tendo em vista suas características, os derivativos de inflação se tornaram um produto fundamental para o investidor que deseja se proteger contra os riscos de flutuação dos índices de preços.

O que é Futuro de Cupom IPCA?

O Futuro de Cupom IPCA é um contrato futuro oferecido pela B3 em seu ambiente de negociação e que tem como ativo-objeto a taxa de juro real brasileira. Em outras palavras, este derivativo permite ao investidor proteger-se (ou especular) contra flutuações na taxa de juro real do Brasil.

Mas o que exatamente é taxa de juro real?

A taxa de juro real pode ser definida como a diferença entre a taxa de juro nominal (por exemplo a Selic) e a inflação. Ela é, desta forma, o rendimento que o investidor espera obter em um investimento atrelado à taxa de juros descontando o efeito da inflação.

Vamos a um exemplo com números.

Suponha determinado período de doze meses em que a taxa Selic foi 12% e a inflação, medida pelo IPCA, foi 5%. Um investidor que consiga aplicar recursos a 100% da taxa Selic, comprando, por exemplo, um título LFT ou Tesouro Selic, obterá 12% de retorno nesse ano.

Contudo, parte deste resultado foi corroído pela inflação. O lucro real deste investidor é, portanto, inferior aos 12%.

O cálculo para apuração da taxa real é feita com a fórmula de Fisher, a saber:

No contrato Futuro de Cupom de IPCA o investidor pode comprar ou vender a taxa real de juros esperada para o período entre o momento atual e a data de vencimento do contrato.

Portanto, o contrato serve como um grande facilitador para estratégias de hedge contra inflação ou, ainda, como forma de arbitragem entre os contratos futuros de taxas de juros (DI) e títulos públicos vinculados ao IPCA.

Características do contrato

Meses de vencimento dos contratos: todos os meses

Data de vencimento: 15º dia do mês de vencimento

Código de negociação: DAP

Tamanho do contrato: 100.000 pontos, descontados para valor presente pela taxa de juros real.

Variação mínima de apregoação: 0,01%

Cotação: taxa de juro exponencial, expressa ao ano (base 252 dias úteis), com duas casas decimais.

Vantagens do Futuro de Cupom

Portanto, uma das principais estratégias no DAP é o hedge em inflação. Além disso, podemos destacar algumas vantagens, tais como: necessidade de pouco caixa para realizar a operação; mitigação do risco de crédito; definição no preço de ajuste feito pelo mercado; e a facilidade de liquidar suas posições.

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Referência

O Guia do Contrato Futuro de Cupom de GUIA DO CONTRATO FUTURO DE CUPOM DE IPCA (DAP) Próximo. [s.l: s.n.]. Disponível em: <https://www.b3.com.br/data/files/22/D5/0C/66/F31AB710D30FE9B7AC094EA8/Ebook_DAP_FINAL.pdf>. Acesso em: 25 nov. 2021.

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