IBOV

108.326,24 pts

+1,55%

SP500

4.579,57 pts

+0,06%

DJIA

35.335,40 pts

-0,09%

NASDAQ

15.259,26 pts

+0,32%

IFIX

2.807,40 pts

+0,19%

BRENT

US$ 88,25

+0,85%

IO62

¥ 738,00

+0,75%

TRAD3

R$ 4,34

+1,63%

ABEV3

R$ 14,48

-0,68%

AMER3

R$ 33,28

+10,16%

ASAI3

R$ 12,10

+1,51%

AZUL4

R$ 25,62

+0,03%

B3SA3

R$ 12,32

+0,08%

BIDI11

R$ 22,51

+8,74%

BBSE3

R$ 20,57

+1,28%

BRML3

R$ 8,55

+2,39%

BBDC3

R$ 17,69

+0,28%

BBDC4

R$ 21,20

-0,79%

BRAP4

R$ 28,68

+2,94%

BBAS3

R$ 31,23

+1,59%

BRKM5

R$ 49,86

+1,48%

BRFS3

R$ 23,70

+1,63%

BPAC11

R$ 19,78

+4,76%

CRFB3

R$ 15,02

+2,80%

CCRO3

R$ 11,27

-0,53%

CMIG4

R$ 13,02

+2,11%

HGTX3

R$ 37,51

+0,00%

CIEL3

R$ 2,08

+1,46%

COGN3

R$ 2,22

-1,33%

CPLE6

R$ 6,53

+2,67%

CSAN3

R$ 22,28

+4,55%

CPFE3

R$ 26,57

+1,41%

CVCB3

R$ 11,61

+4,68%

CYRE3

R$ 14,70

+7,22%

ECOR3

R$ 7,33

+2,23%

ELET3

R$ 33,00

+4,10%

ELET6

R$ 32,41

+3,51%

EMBR3

R$ 20,80

-1,74%

ENBR3

R$ 21,78

+3,02%

ENGI11

R$ 41,14

-0,33%

ENEV3

R$ 12,95

+3,18%

EGIE3

R$ 39,11

+1,03%

EQTL3

R$ 22,04

+0,91%

EZTC3

R$ 18,88

+6,30%

FLRY3

R$ 18,14

+1,68%

GGBR4

R$ 29,07

+1,64%

GOAU4

R$ 12,09

+2,28%

GOLL4

R$ 16,54

+0,97%

NTCO3

R$ 21,30

+5,23%

HAPV3

R$ 10,91

+3,70%

HYPE3

R$ 28,30

+0,96%

IGTA3

R$ 33,24

+0,00%

GNDI3

R$ 63,34

+2,99%

IRBR3

R$ 3,38

+0,89%

ITSA4

R$ 9,66

+0,52%

ITUB4

R$ 23,60

-0,16%

JBSS3

R$ 36,61

+0,02%

JHSF3

R$ 4,95

+1,22%

KLBN11

R$ 25,57

+1,75%

RENT3

R$ 50,27

+1,12%

LCAM3

R$ 22,57

+1,52%

LWSA3

R$ 8,55

+11,47%

LAME4

R$ 6,26

+9,05%

LREN3

R$ 25,06

+6,63%

MGLU3

R$ 6,42

+8,99%

MRFG3

R$ 22,91

+1,28%

BEEF3

R$ 10,01

+0,10%

MRVE3

R$ 11,25

+4,55%

MULT3

R$ 18,78

+2,56%

PCAR3

R$ 20,14

+2,44%

PETR3

R$ 34,56

+0,31%

PETR4

R$ 31,60

-0,12%

VBBR3

20,62

+5,20%

PRIO3

R$ 24,19

+1,12%

QUAL3

R$ 16,60

+3,36%

RADL3

R$ 20,60

+0,09%

RAIL3

R$ 16,85

+2,74%

SBSP3

R$ 35,69

+2,38%

SANB11

R$ 31,99

+1,68%

CSNA3

R$ 26,32

+2,05%

SULA11

R$ 23,70

+5,14%

SUZB3

R$ 61,57

-0,86%

TAEE11

R$ 36,69

+1,41%

VIVT3

R$ 48,85

+2,60%

TIMS3

R$ 12,89

+1,41%

TOTS3

R$ 25,42

+5,17%

UGPA3

R$ 13,36

+4,21%

USIM5

R$ 16,70

+0,96%

VALE3

R$ 88,26

+2,25%

VIIA3

R$ 4,05

+8,00%

WEGE3

R$ 30,67

+0,42%

YDUQ3

R$ 19,51

-0,61%

IBOV

108.326,24 pts

+1,55%

SP500

4.579,57 pts

+0,06%

DJIA

35.335,40 pts

-0,09%

NASDAQ

15.259,26 pts

+0,32%

IFIX

2.807,40 pts

+0,19%

BRENT

US$ 88,25

+0,85%

IO62

¥ 738,00

+0,75%

TRAD3

R$ 4,34

+1,63%

ABEV3

R$ 14,48

-0,68%

AMER3

R$ 33,28

+10,16%

ASAI3

R$ 12,10

+1,51%

AZUL4

R$ 25,62

+0,03%

B3SA3

R$ 12,32

+0,08%

BIDI11

R$ 22,51

+8,74%

BBSE3

R$ 20,57

+1,28%

BRML3

R$ 8,55

+2,39%

BBDC3

R$ 17,69

+0,28%

BBDC4

R$ 21,20

-0,79%

BRAP4

R$ 28,68

+2,94%

BBAS3

R$ 31,23

+1,59%

BRKM5

R$ 49,86

+1,48%

BRFS3

R$ 23,70

+1,63%

BPAC11

R$ 19,78

+4,76%

CRFB3

R$ 15,02

+2,80%

CCRO3

R$ 11,27

-0,53%

CMIG4

R$ 13,02

+2,11%

HGTX3

R$ 37,51

+0,00%

CIEL3

R$ 2,08

+1,46%

COGN3

R$ 2,22

-1,33%

CPLE6

R$ 6,53

+2,67%

CSAN3

R$ 22,28

+4,55%

CPFE3

R$ 26,57

+1,41%

CVCB3

R$ 11,61

+4,68%

CYRE3

R$ 14,70

+7,22%

ECOR3

R$ 7,33

+2,23%

ELET3

R$ 33,00

+4,10%

ELET6

R$ 32,41

+3,51%

EMBR3

R$ 20,80

-1,74%

ENBR3

R$ 21,78

+3,02%

ENGI11

R$ 41,14

-0,33%

ENEV3

R$ 12,95

+3,18%

EGIE3

R$ 39,11

+1,03%

EQTL3

R$ 22,04

+0,91%

EZTC3

R$ 18,88

+6,30%

FLRY3

R$ 18,14

+1,68%

GGBR4

R$ 29,07

+1,64%

GOAU4

R$ 12,09

+2,28%

GOLL4

R$ 16,54

+0,97%

NTCO3

R$ 21,30

+5,23%

HAPV3

R$ 10,91

+3,70%

HYPE3

R$ 28,30

+0,96%

IGTA3

R$ 33,24

+0,00%

GNDI3

R$ 63,34

+2,99%

IRBR3

R$ 3,38

+0,89%

ITSA4

R$ 9,66

+0,52%

ITUB4

R$ 23,60

-0,16%

JBSS3

R$ 36,61

+0,02%

JHSF3

R$ 4,95

+1,22%

KLBN11

R$ 25,57

+1,75%

RENT3

R$ 50,27

+1,12%

LCAM3

R$ 22,57

+1,52%

LWSA3

R$ 8,55

+11,47%

LAME4

R$ 6,26

+9,05%

LREN3

R$ 25,06

+6,63%

MGLU3

R$ 6,42

+8,99%

MRFG3

R$ 22,91

+1,28%

BEEF3

R$ 10,01

+0,10%

MRVE3

R$ 11,25

+4,55%

MULT3

R$ 18,78

+2,56%

PCAR3

R$ 20,14

+2,44%

PETR3

R$ 34,56

+0,31%

PETR4

R$ 31,60

-0,12%

VBBR3

20,62

+5,20%

PRIO3

R$ 24,19

+1,12%

QUAL3

R$ 16,60

+3,36%

RADL3

R$ 20,60

+0,09%

RAIL3

R$ 16,85

+2,74%

SBSP3

R$ 35,69

+2,38%

SANB11

R$ 31,99

+1,68%

CSNA3

R$ 26,32

+2,05%

SULA11

R$ 23,70

+5,14%

SUZB3

R$ 61,57

-0,86%

TAEE11

R$ 36,69

+1,41%

VIVT3

R$ 48,85

+2,60%

TIMS3

R$ 12,89

+1,41%

TOTS3

R$ 25,42

+5,17%

UGPA3

R$ 13,36

+4,21%

USIM5

R$ 16,70

+0,96%

VALE3

R$ 88,26

+2,25%

VIIA3

R$ 4,05

+8,00%

WEGE3

R$ 30,67

+0,42%

YDUQ3

R$ 19,51

-0,61%

Precificação de opções: entenda a grega Gama

lucas-uhlig

26 JUN

2 MIN

Precificação de opções: entenda a grega Gama

Nesse texto, falarei sobre a grega de opções Gama na análise e precificação de opções. Para um melhor entendimento, dividi o texto entre os seguintes tópicos:

  • A grega de opções Gama – conceito e análise dessa variável na precificação de opções
  • Como utilizar esta variável na análise de opções?

Boa leitura!

É iniciante? Indicamos que você leia antes de tudo um material bem completo que preparamos sobre opções.


Antes de continuarmos, baixe a nossa planilha para precificação de opções. Abordamos tanto o modelo Black & Scholes, quanto o modelo binomial.

A grega de opções Gama

O Gama mede taxa de variação do Delta. Ou seja, significa quanto o Delta irá oscilar para cada variação de R$ 1 no preço do ativo objeto. Também expresso em termos percentuais, a cada 1% ou 0,01 do Gama, significa que o Delta oscilará 1% a cada variação de R$1 no ativo objeto.

Nesse sentido, o Gama é o que determina quanto a opção oscilará em relação a variação do ativo objeto. Ela é maior nas opções ATM e menor em opções OTM e ITM – pois está ligado a velocidade de alteração do Delta. Logo, quanto menos o Delta variar, menor será o Gama.

Outro ponto importante em relação ao Gama, é que quanto maior a volatilidade ou a força do movimento, seja de alta ou de baixa, maior é a variação percentual do Gama, visto que com movimentos maiores, o Delta tende a movimentar-se mais percentualmente.

Exemplificando

Um exemplo desta variação mais abrupta na grega Gama está relacionada à última semana do contrato de uma opção – como não há mais Theta (variabilidade do prêmio), o valor extrínseco da opção diminui e fica mais suscetível a volatilidade do ativo objeto.

Se a volatilidade aumenta, o Gama vai aumentar, pois a probabilidade do exercício também aumenta, e consequentemente o prêmio da opção também aumentará. Mas da mesma forma, se o ativo cair, a velocidade de queda do Gama, e por consequência do Delta, vai comprimir o prêmio da opção, mesmo com a volatilidade maior – pois a probabilidade de exercício, no caso de uma opção de compra, também vai diminuir. Este movimento torna-se muito mais acentuado em opções ATM, que possuem Delta próximo de 50%.

Resumindo a grega Gama

Em resumo, a grega Gama está muito mais relacionada com a velocidade de variação do Delta, que por sua vez está relacionado à variação de preços do ativo, do que com a precificação da opção propriamente dita, sendo necessário observar outras gregas em conjunto para conseguir realizar uma análise mais assertiva.

Podemos resumir a análise da grega de opção Gama da seguinte forma:

  1. Em opções ATM (dentro do dinheiro) o Gama é maior, visto que existe uma probabilidade de 50% de exercício (Esta probabilidade de 50% está relacionada ao Delta, como vimos acima), enquanto em opções OTM e ITM, o gama é menor
  2. Com a passagem do tempo, o gama pode aumentar de forma expressiva em opções ATM, enquanto reduz em opções ITM e OTM.
  3. O Gama deve sempre ser observado em relação ao Delta

Leia mais sobre opções e derivativos:

Bons investimentos!

Community manager do TC

Análise Fundamentalista

E-BOOK

Análise Fundamentalista

Neste e-book, abordaremos de forma simplificada os principais pontos que você precisa saber para entender a Análise Fundamentalista nas suas decisões de investimento.

Receba todas as novidades do TC

Deixe o seu contato com a gente e saiba mais sobre nossas novidades, eventos e facilidades.