IBOV

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SP500

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DJIA

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NASDAQ

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BRENT

US$ 87,62

+0,85%

IO62

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+0,13%

TRAD3

R$ 4,55

+2,24%

ABEV3

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+1,38%

AMER3

R$ 34,97

+2,31%

ASAI3

R$ 12,02

+0,58%

AZUL4

R$ 27,61

+1,61%

B3SA3

R$ 13,64

+2,94%

BIDI11

R$ 25,29

-0,66%

BBSE3

R$ 20,62

+0,34%

BRML3

R$ 9,20

+2,22%

BBDC3

R$ 17,45

-0,51%

BBDC4

R$ 20,86

-1,04%

BRAP4

R$ 27,65

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BBAS3

R$ 31,14

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BRFS3

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-2,86%

BPAC11

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CRFB3

R$ 14,87

+1,50%

CCRO3

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+1,42%

CMIG4

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R$ 37,51

+0,00%

CIEL3

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R$ 12,93

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+3,75%

HYPE3

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IGTA3

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-5,11%

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+0,15%

VBBR3

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+0,51%

PRIO3

R$ 23,60

-2,47%

QUAL3

R$ 17,01

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R$ 16,98

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SBSP3

R$ 35,98

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R$ 31,43

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R$ 25,75

-2,27%

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R$ 24,01

-1,47%

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R$ 48,36

-0,08%

TIMS3

R$ 12,92

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+1,46%

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R$ 15,86

-4,28%

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Operações com opções: entenda a estratégia de trava de alta

tcschool

17 JUN

3 MIN

Operações com opções: entenda a estratégia de trava de alta

Nesse texto, falarei sobre a utilização da trava de alta na estratégia de investimento com opções. Para um melhor entendimento, separamos o texto nos seguintes tópicos:

  • Trava de alta – O que é?
  • Entenda a estratégia – como montar uma trava de alta
  • Quais as vantagens e desvantagens da trava de alta?

Caso queira aprender mais sobre as estratégias de investimentos com opções, clique aqui.

Boa leitura!

É iniciante? Indicamos que você leia antes de tudo um material bem completo que preparamos sobre opções.


O que é uma trava de alta?

A princípio, trava é uma estratégia que consiste na compra de uma opção e em sequência a venda de outra opção com strike (preço de exercício) maior, na mesma quantidade e com a mesma data de vencimento. Esta estratégia limita os ganhos do investidor, mas ao mesmo tempo, também limita as perdas, pois no momento da montagem, o investidor já sabe qual é o lucro e a perda máxima da operação.

Como montar uma trava de alta?

O investidor deve comprar uma opção com determinado strike e vender a mesma quantidade de opções com um strike acima. Por exemplo:

Em uma situação hipotética, o investidor pagará R$0,50 na COGNG6 e, ao vender COGNG7, receberá R$0,30 – deixando a operação com custo total de R$0,20. Dessa forma, se até o vencimento COGN3 ultrapassar o patamar de R$7 (exercício da COGNG7), o investidor exercerá seu direito de comprar COGN3 por R$6 (exercício da COGNG60) e será exercido por R$7. Assim, a diferença será creditada como lucro na conta: R$1.
Logo, o investidor terá que abater os R$0,20 do custo da trava destes R$1 e terá um lucro líquido de R$0,80.

Benefícios da trava de alta

Ao montar uma trava de alta, como o próprio nome sugere, o investidor trava sua operação em um movimento direcional de alta. Ou seja, ele está posicionado para a subida do ativo-objeto, mas com um risco reduzido, já que no momento da montagem, o investidor sabe qual será seu limite máximo de ganho e seu limite máximo de perda.

Também há o benefício de ‘travar’ uma operação vencedora.
Por exemplo, vamos supor que o usuário compre opções PETRF20 por R$0,20 e o ativo se valorize, levando essa opção para R$1. O investidor poderia vender, supostamente, uma opção de prêmio igual ou maior que R$0,20, neste caso, PETRF22, para zerar o custo da operação e ainda sim ter a possibilidade de, no vencimento, ganhar a diferença entre os exercícios (PETRF20 – PETRF22).

Desvantagens de montar uma trava de alta

Da mesma forma que travar os lucros, sabendo no momento da montagem, o máximo de perda e o máximo de lucro da operação, no caso de uma alta muito expressiva no ativo objetivo também pode ser “perdida”, deixando algum dinheiro na mesa.

Utilizando o mesmo exemplo de COGNG60 e COGNG7, vamos supor que o ativo objetivo, COGN3, supere a barreira de R$7 e vá até o patamar de R$8 – o lucro da trava de alta segue intacto em R$1 – que foi o limite de ganho estipulado no momento da montagem da trava.
Outro ponto negativo da trava de alta, é que o spread (diferença entre a compra e a venda), pode oscilar muito ao longo do exercício por conta da liquidez e até mesmo da volatilidade do ativo objeto.

Neste caso, se o operador desejar desmontar sua operação antes do vencimento, ocorre a possibilidade de sair até mesmo sem lucro. Nesse sentido, é muito importante observar a liquidez das opções que irá negociar, antes de montar a operação e,principalmente, ter claro qual o horizonte de tempo da operação.

Leia mais sobre opções e derivativos:

Lucas Uhlig
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Formado em Administração de Empresas e Analista de Finanças pela FGV-Rio. Atua como contribuidor e community manager no TradersClub.

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