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Sanita: Banrisul apresenta boa assimetria para recuperação comparada com IFNC

Postado por: TC Mover em 23/04/2021 às 16:21
Banrisul

Essa semana falo sobre uma empresa do setor financeiro que tem uma grande assimetria para recuperação: Banrisul (BRSR6).


Um pouco mais sobre o histórico e estrutura da Banrisul

Fonte: Banrisul

Com a missão do Banrisul de ser o agente financeiro do Estado para promover o desenvolvimento econômico e social do Rio Grande do Sul, o Banco do Rio Grande do Sul S.A., fundado em 1928, é a marca mais lembrada pelos gaúchos em 2019 na pesquisa Top Of Mind 2018, promovida pela Revista Amanhã. O Banrisul está entre os 100 maiores bancos do Brasil no ranking Finanças, na edição de 2018 do anuário Valor 1000. A instituição foi classificada, ainda, entre os 20 maiores bancos em operações de crédito, depósitos totais, patrimônio líquido, lucro líquido, entre outros indicadores.

A empresa está listada no segmento tradicional da B3, Brasil, Bolsa, Balcão, com os tickers BRSR6, BRSR5 e BRSR3. Além disso, fazem parte do grupo Banrisul o Banco do Estado do Rio Grande do Sul S.A., a Banrisul S.A. Administradora de Consórcios, a Banrisul S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio, a Banrisul Armazéns Gerais S.A., a Banrisul Cartões S.A., a Bem Promotora de Vendas e Serviços S.A. e a Banrisul Icatu Participações S.A, conforme descritos:


Banrisul S.A. Administradora de Consórcios

A Banrisul Consórcios administra grupos de consórcios para a aquisição de Bens Móveis (Grupos de Automóvel e Motocicleta), Bens Imóveis e Serviços. Buscando ofertar alternativas para aquisição em diversos segmentos, comercializa grupos de Automóvel com prazos de até 100 meses, Motocicleta, com prazo de até 60 meses, Imóveis com prazo de até 200 meses e Serviços, com prazo de até 36 meses.

No segmento de Bens Móveis, as cartas de crédito contempladas podem ser utilizadas na compra de automóvel, motocicleta, jet ski, lancha, barco, caminhão, ônibus, máquinas e equipamentos, implementos agrícolas. Para o segmento de Bens Imóveis, as cartas de crédito contempladas podem ser utilizadas para construção, reforma e ampliação de imóveis, bem como, na aquisição de imóveis prontos, terrenos, áreas rurais e salas comerciais. Já no segmento de Serviços, as cartas de crédito contempladas podem ser utilizadas para realização de festas, cursos, pacote de viagens, procedimentos estéticos e cirurgias, reformas, entre outros.


Banrisul Armazéns Gerais S/A.

A Banrisul Armazéns Gerais atua como Porto Seco – Permissionária da Receita Federal, na prestação de serviços públicos de movimentação e armazenagem de mercadorias – Armazém Geral e no Armazenamento, Digitalização e Gerenciamento de Documentos, GED.


Banrisul S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio

A Empresa opera no mercado de capitais como intermediadora na compra e venda de ações à vista, de opções, termo e futuro, e objetiva, além de incrementar o portfólio de investimentos do Banco, oferecer produtos e ativos com qualidade e segurança, através de suporte técnico aos investidores, auxiliando-os na identificação das melhores oportunidades do mercado de capitais.


Banrisul Cartões S/A

A Banrisul Cartões opera em duas linhas de produtos: (i) Rede de Adquirência Vero, que contempla credenciamento, captura, transmissão, processamento e liquidação financeira das transações realizadas com cartões Banricompras, BanriCard, Visa, MasterCard, Elo, VerdeCard e VR Benefícios; e (ii) Cartões de Benefícios e Empresariais Banricard, que abrange a emissão dos cartões pré e pós-pagos, administrados por meio de convênios firmados. A principal fonte de receita da Banrisul Cartões é decorrente da taxa de desconto (MDR) descontada dos estabelecimentos comerciais sobre o volume transacionado na rede de adquirência Vero, que é composta pela Taxa da Credenciadora, Taxa do Emissor (Intercâmbio) e Taxa da Bandeira. Também oriundas da rede de adquirência Vero, destacam-se as receitas de mensalidade, aluguel de equipamentos e conectividade. Em relação aos Cartões de Benefícios e Empresariais BanriCard, as principais receitas são provenientes da taxa de reembolso cobrada dos estabelecimentos comerciais sobre o volume transacionado e da taxa de administração cobrada das empresas conveniadas.


Banrisul Seguridade Participações S.A.

Em junho de 2020, foi constituída a holding Banrisul Seguridade Participações S.A. (Seguridade), empresa subsidiária integral do Banrisul. Desta forma, dá-se seguimento à reestruturação do negócio de seguros, visando extrair e maximizar o valor da distribuição dos produtos de seguros, planos de previdência e títulos de capitalização. A Banrisul Seguridade é controladora integral da Banrisul Corretora de Seguros S.A., empresa que se encontra em fase de estruturação.


Bem Promotora de Vendas e Serviços S/A.

A Promotora de vendas atua na prestação de serviço como originadora de crédito consignado direcionado a aposentados e pensionistas do INSS e funcionários públicos federais. O saldo de operações de crédito do Banrisul, originadas através da Rede Bem, alcançou R$4.134,6 milhões ao final do ano de 2017. O lucro líquido alcançou R$3,1 milhões em 2017.


Banrisul Icatu Participações S/A.

O Banrisul detém 49,90% do capital da holding Banrisul Icatu Participações S.A. – BIPAR. Faz parte do grupo econômico Rio Grande Seguros e Previdência S.A., seguradora que conta com exclusividade na comercialização de seguros de pessoas e previdência privada aberta nos canais do Banrisul. Em 20 de dezembro de 2017, o Banco estabeleceu parceria estratégica com a Icatu Seguros, por meio de contrato de investimento para criação de nova empresa que terá a exclusividade na comercialização de produtos de capitalização nos canais de distribuição do Banco pelo período de 20 anos. O objetivo da parceria é colocar o Banrisul em posição de destaque na comercialização desses produtos no estado do Rio Grande do Sul e na Região Sul do Brasil, diversificando e aumentando as fontes de receita.


O que chamou a atenção em BRSR6 nesse momento?

A grande assimetria que o papel apresenta. O papel ficou para trás e, apesar do setor financeiro ainda estar pesado e longe de estabelecer uma tendência de alta, BRSR6 pouco andou desde o crash de março de 2020.

O papel já vinha pesado antes disso, fazendo máxima em março de 2019 em R$24,48 e, de lá pra cá, atingindo uma queda de 58,64% na mínima estabelecida em maio de 2020, quando chegou a R$10,12:


Banrisul


Focando nos últimos meses, vemos o ativo ainda bem travado, mas numa região de forte suporte:


Banrisul


Veja que o setor financeiro (IFNC) apesar de não estar muito forte ultimamente, estabeleceu uma tendência de e está muito mais próximo da máxima histórica do que BRSR6:


Banrisul


Comparando BRSR6 com o IFNC desde 2019, enquanto BRSR6 caiu 37%, o IFNC subiu 8%. É essa assimetria que me chama a atenção, com a possibilidade de fechamento desse gap:



Caso BRSR6 mostre recuperação a partir desse suporte que estamos testando, vejo a MM200 (média móvel simples ou aritmética de 200 períodos) como região provável para um teste.

Dos patamares atuais, seria um potencial de alta de 23%:



No lado do risco, eu posicionaria o stop abaixo dos R$11,70, o que daria um potencial stop de 8,70%.



Calculando o risco x retorno, teríamos o risco de 1 para um potencial retorno de 2,6, o que seria bem atrativo.

Dos indicadores, o que mais me chamou a atenção foi o estocástico, chegando em região de fundo e mostrando reação, com bastante espaço para buscar a região do último topo estabelecida em dezembro de 2020:



Considerando o risco x retorno e o fato de que o setor financeiro já estabeleceu uma tendência de alta há meses, mesmo ainda não sendo forte, vejo argumentos interessantes para se avaliar a entrada no papel.

Contudo, deixo o importante alerta que, além da análise da movimentação dos preços via AT, deve-se considerar o cenário macro e micro atual, perspectivas de curto prazo para o setor e decisões políticas que afetam diretamente a economia, e no Brasil costumam fazer bastante preço, para avaliar se faz sentido investir nessa empresa.

Arte: Vinícius Martins / TC Mover

DISCLAIMER: As informações disponibilizadas na coluna são meramente opiniões do COLUNISTA na data em que foram expressas e não declarações de fatos ou recomendações para comprar, reter ou vender quaisquer títulos ou valores mobiliários, ou ainda, qualquer recomendação de investimento.


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