Entalpia S.A

Nesse texto, buscaremos compreender a empresa ENTALPIA S.A., perpassando pelos seguintes pontos:

  1. História da Entalpia;
  2. O que faz a Entalpia e seu modelo de negócio;
  3. Governança Corporativa;
  4. Gráfico das ações na Bolsa de Valores; e 
  5. Como analisar a empresa;

História da ENTALPIA 

A Entalpia foi criada em 2019 e no mesmo ano passou a compor o Grupo Unicoba atuando no segmento de baterias. Por conseguinte, a companhia em 2020 também passou a atuar no segmento de iluminação profissional LED. 

O Grupo Unicoba, do qual a Entalpia faz parte, foi criado em 1973 e inicialmente atuava no centro de São Paulo focando na importação e revenda de produtos eletrônicos. Com o passar dos anos, em 1978, o grupo adentrou no segmento de baterias e já em 1996 o grupo forneceu o primeiro lote de urnas eletrônicas ao Tribunal Superior Eleitoral (TSE). 

Já em 2020, o grupo implementou uma reestruturação societária e unificou as operações para os setores de iluminação de LED, no qual a Entalpia faz parte, e baterias. Atualmente a companhia possui como cliente a Lenovo, Huawei, Alcatel e a Positivo fornecendo baterias. 

O que faz a ENTALPIA e seu modelo de negócio 

  A Entalpia, como foi dito anteriormente, atua principalmente nas duas frentes: baterias e LED. Dessa forma, a companhia possui um foco maior no B2B (business to business), ou seja, a venda dos produtos ocorre principalmente para outras empresas e no caso da iluminação em LED, além de ser fornecida para galpões, indústrias, também são disponibilizadas para os governos para a iluminação de vias públicas, aeroportos etc.       

No que compete ao segmento de baterias, os dois principais ramos de atuação são por meio das baterias estacionárias que são utilizadas em sistemas digitais das redes de telecomunicação, datacenters, além da utilização em plantas de energia renováveis. Além disso, a companhia também atua fornecendo baterias para computadores, celulares e outros eletrônicos para as empresas contratantes (Positivo, Alcatel, Hawuei etc.). 

 Em relação ao segmento de iluminação de LED, a Entalpia atua na frente LED CIS fornecendo os produtos para indústrias, armazéns e varejo. Além disso, a companhia também atua na linha LED Infra fornecendo iluminação para as ruas, rodovias, aeroportos e portos. 

Além disso, a Entalpia rentabiliza também com a prestação de serviços de instalação e assistência técnica dos produtos comercializados. 

Governança Corporativa

 No estado atual, a companhia adota alguns dispositivos de governança corporativa e de sustentabilidade como a auditoria externa das suas demonstrações, a não utilização de substâncias perigosas no processo de produção das baterias, além das ações sociais como a contratação de refugiados venezuelanos e haitianos nas fábricas.

Em relação à composição acionária da companhia, o Eduardo Kim Park (atual diretor presidente) detém a maior parcela das ações da Entalpia juntamente com o Young Moo Park. 

Riscos

Dentre os riscos enfrentados pela empresa, há a questão cambial. A Entalpia possui uma parcela significativa dos seus custos atrelada à moeda estrangeira e que pode incorrer, dessa forma, em impactos nos custos e, consequentemente, na rentabilidade e nos preços praticados também. 

Além disso, no processo de produção, principalmente das baterias, são utilizadas algumas commodities, o que explica também o impacto do câmbio sobre a companhia. 

Como analisar a ENTALPIA 

Receitas

A receita da ENTALPIA advém principalmente das vendas de baterias de lítio e seladas. Da receita bruta do exercício de 2020 (R$ 903.651 mil), R$501.738 mil foi originado a partir das vendas das baterias e os outros R$ 401.913 mil do seguimento de Lighting (iluminação de LED). 

Custos

Em relação aos custos da Entalpia vale o destaque para a matéria prima usada na produção, que vale lembrar também o impacto do câmbio. Do lado das despesas, há os gastos com logística, infraestrutura e tecnologia.  

Ativos

A composição do ativo da companhia, historicamente é formado principalmente pelos estoques. Do lado do ativo não circulante, o imposto de renda e contribuição social diferidos compõe em uma maior parcela o ativo não circulante da companhia historicamente. 

Fonte: Entalpia. 

Passivos

Em relação ao passivo da ENTALPIA, chama a atenção os empréstimos e financiamento de curto prazo que possui um valor significante na composição do passivo e que apresenta uma certa consistência ao longo dos últimos três anos. 

Fonte: Entalpia. 

Referências 

Informações coletadas no prospecto disponibilizado pela companhia à CVM. 

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