Como e porque investir em ações da Marcopolo (POMO4)? | TC

Marcopolo (POMO4)

A empresa Marcopolo s.a. (POMO4) é líder brasileira na produção e comercialização de chassis de ônibus. A Marcopolo é a única do seu segmento listada na Bovespa, visto que as concorrentes  — CAIO, Volksbus, Busscar e Comil não fazem parte da Bolsa.  Desta forma, a mais de 40 anos a Marcopolo detém, na média, cerca de 50% do market-share do setor e recorrentemente dita tendências para o mercado de ônibus no Brasil, como o projeto com veículos leves sobre rodas 100% elétricos.

Nesse texto, buscaremos compreender a empresa Marcopolo s.a. (POMO4) perpassando pelos seguintes pontos:

  1. O que faz a Marcopolo (POMO4);
  2. Modelo de negócios da Marcopolo (POMO4);
  3. Governança corporativa da Marcopolo (POMO4);
  4. A Marcopolo é uma empresa ESG?;
  5. Gráfico das ações POMO4 na Bolsa de valores; e
  6. Como analisar a empresa.

O que faz Marcopolo (POMO4)

A história da empresa Marcopolo tem início na cidade de Caxias do Sul, RS. Em 1949 foi fundada com o nome de Nicola & Cia, sendo uma das primeiras fábricas a produzir carroceria de ônibus no país. Hoje, a Marcopolo (POMO4) é líder do mercado brasileiro e uma das maiores fabricantes do mundo no segmento de ônibus.

Por conta da pandemia, a empresa reformulou suas plantas de fábrica. Com estratégia de redução de custos, a produção dos ônibus hoje em dia se dá por apenas três unidades fabris ao invés de cinco. Destas, duas estão localizadas na cidade de Caxias  do Sul (RS) e uma em São Mateus (SP).

Desde sua fundação, a Marcopolo põe em prática uma filosofia regrada em investir no aprimoramento, tecnologia e expansão. É o principal fundamento tanto para a empresa estar no patamar que figura hoje quanto para ser a líder em inovação do setor. Em reportagem recente na revista EXAME, por exemplo, aponta que ônibus elétricos serão metade da frota do país em até 10 anos. Nesse sentido, a Marcopolo tem projeto de ônibus elétrico em parceria com chinesa BYD.

Segundo a Fundação Dom Cabral (2018), a companhia é a 20ª empresa mais internacionalizada do país, possuindo fábricas nas Américas, Ásia e África. Hoje em dia a Marcopolo produz basicamente três tipos de carrocerias de ônibus: rodoviários, urbanos, mini ônibus e micro ônibus Volares (controlada).

Alguns dos destaques da frota é a série Paradiso Ne G7 com modelos de ônibus para excursões e roteiros turísticos, com elevado padrão de conforto, além de ônibus para linhas de média e longa distâncias para transporte rodoviário e executivo.

Além disso, desde 2019, com o lançamento da divisão Marcopolo Rail, a companhia vem investindo em inovação. Com o intuito de ampliar as operações, a ideia é contar com a produção de VLT, teleféricos e transportes hectométricos (ou people mover).  O transporte hectométrico é um sistema de transporte de massa automatizado. São sistemas que costumam servir aeroportos e parques temáticos, por exemplo.

Parte dessa produção é escoada para a Marcopolo Parts, espécie de pós-vendas e assistência técnica da companhia, que também realiza a manutenção dos ônibus avariados. Ademais, a Marcopolo possui o seu próprio banco, o Moneo. A instituição financeira atua para facilitar os financiamentos dos ônibus Marcopolo, ativos de alto valor agregado e geralmente encomendados em lotes para compor frotas. Por isso, o banco oferece aos empresários de todos os segmentos do transporte rodoviário soluções financeiras para a compra de ônibus e micro-ônibus.

Modelo de negócio da Marcopolo (POMO4)

A companhia Marcopolo (POMO4) possui basicamente 3 pilares de geração de receita:

  • Operações da  fabricação de carrocerias (pode ser inserido nesse resultado também as operações da controlada Volare);
  • Operações da Marcopolo Parts; e
  • Operações do Banco Moneo. (apesar da própria companhia divulgar que o Banco Moneo deve ser analisado de forma separada devido à natureza operacional.

Portanto, o modelo de negócio da Marcopolo pode ser entendido como produção e comercialização dos tipos de carrocerias que são produzidas por ela e por sua controlada direta Volare (responsável pelos mini ônibus e micro ônibus), complementadas pelas vendas da Marcopolo Parts.

Governança corporativa Marcopolo (POMO4)

A Marcopolo (POMO4) é classificada no Nível 2 de governança corporativa da Bovespa há quase 20 anos. É necessário pontuar que a empresa entrega um Tag Along com as suas ações que corresponde a 100% para as ações ordinárias (POMO3) e de 80% para ações preferenciais (POMO4).

Recentemente a empresa foi premiada pelo seu nível de transparência da ANEFAC, sendo avaliada sobre a qualidade das informações presentes nas demonstrações e nas notas explicativas, como também, pela consistência do relatório de administração e aderência à norma contábil.

Em reportagem, Pablo Motta, gerente de planejamento tributário auditoria e riscos da Marcopolo, comentou a conquista: “Receber o Troféu Transparência 2020 é um reconhecimento à gestão da companhia. Acreditamos que estar entre as selecionadas fortalece ainda mais a imagem de confiabilidade perante seus investidores, clientes e stakeholders“.

Segue a tabela abaixo com os principais diretores da Marcopolo (POMO4):

Principais diretores da Marcopolo

Marcopolo é uma empresa ESG?

A Marcopolo possui certificações importantes voltadas à redução de resíduos de produção, como a ISO 14.001, OHSAS 18001. Além disso, possui o programa Reciclagem com Reuso desde 2001, o qual, é responsável por reciclar anualmente mais de 250 toneladas de resíduos.

Já o programa de Gerenciamento Continuado de Resíduos Sólidos permite reduzir os ativos ambientais da companhia em até 4 vezes, tendo sido implementado em 1999. Por fim, a empresa também possui uma Unidade de Processamento de Resíduos, licenciada pela regulação ambiental, que permite à Marcopolo tanto identificar o reuso de materiais de descartes, como comercializá-los adequadamente.

Gráfico das ações POMO4 na Bolsa de valores

Podemos observar que a cotação das ações POMO4 apresentam pouca volatilidade, e tiveram um bom desempenho a partir de meados de 2015 e valorização acentuada no final de 2019. Entretanto, as ações da Marcopolo foram fortemente impactadas pela crise da Covid-19. Desde então, os papéis seguem desvalorizados.

Gráfico cotação ações POMO4 Bovespa

Como analisar a Marcopolo (POMO4)

Receitas

As receitas da Marcopolo (POMO4) vêm do valor arrecadado com as vendas das carrocerias no Brasil e no exterior. Entretanto, por serem de consumo cíclico são muito sensíveis às variações macroeconômicas. Ademais, deve-se atentar às exportações de carrocerias fabricadas no Brasil, pois ainda são instáveis frente às questões macroeconômicas e cambiais (dólar). 

Custos

Os gastos da companhia são com a intermediação e a comercialização dos produtos ofertados. Atentar na análise das ações POMO4 de que forma a empresa gasta com os fornecedores, e, os gastos com o aço, matéria prima básica das carrocerias.

Resultado de Marcopolo (POMO4)

Ativos

Os ativos são todos os investimentos feitos pela empresa, os quais, geram benefícios econômicos ao longo do tempo. Com destaque para o caixa da companhia, pois, este deve estar sempre bem dimensionado para que atenda a demandas inesperadas de curto prazo que venham a aparecer, pois, os ativos que a Marcopolo comercializa possuem um alto valor agregado para serem produzidos.

Ativos de Marcopolo (POMO4)

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