MBLY3 - Como e por que investir em ações da Mobly S.A. - TC

Mobly S.A. (MBLY3)

A Mobly S.A. (MBLY3) é uma empresa varejista do segmento de móveis e artigos de decoração para casa. A empresa foi fundada em 2011 pelos empresários Marcelo Marques, Victor Noda e Mario Fernandes.

Neste texto, buscaremos compreender melhor a empresa Mobly S.A. (MBLY3), elencando os seguintes pontos:

  • O que faz a Mobly S.A.
  • Modelo de Negócios (MBLY3)
  • Governança Corporativa;
  • Gráfico das ações MBLY3 na Bolsa de Valores; e
  • Como analisar a empresa.

O que faz a Mobly S.A.

Com o projeto de construir um negócio no mercado de móveis e artigos para casa com vendas online, os sócios foram atrás de investidores. Diversos fundos institucionais participaram da ideia com aporte de capital, como o grupo alemão Rocket Internet, o Kinnervik e outros fundos minoritários. Hoje a empresa é uma das grandes varejistas no segmento de móveis e artigos para casa. Suas maiores concorrentes são: Casas Bahia, Tok&Stok e WestWing.

Através da holding da Rocket Internet, a home24 SE, o grupo foi o maior acionista da Companhia durante o período de 2014 a 2018. Em 2018, a Mobly passa por uma reorganização societária, de forma que foram criadas duas sociedades limitadas holding, sendo uma delas, a Companhia que passou a deter controle direto da Mobly varejistas e suas subsidiárias, a Mobly Hub Transportadora Ltda. (“Mobly Hub”) e a Mobly Brand Licenciamento Ltda (“Mobly Brand”).

Em julho de 2019, a companhia abriu sua primeira loja física na cidade cidade de São Paulo. Hoje, já são 11 lojas, incluindo megastores, outlets e lojas de parceiros.

Em 2021 a Companhia abriu capital na Bolsa de Valores – B3, se transformando numa sociedade anônima, e terminou incorporando a sociedade holding, a qual detinha participação social nas subsidiárias.

O que faz a Mobly S.A.

Atualmente, a companhia opera pela Mobly Varejista, desempenhando as atividades de:

  1. Intermediação, importação, exportação de comércio varejista de móveis e artigos de decoração;
  2. Serviços de montagem;
  3. Comércio varejista de materiais de construção;
  4. Intermediação na venda de garantia de seguros;
  5. Concessão de software customizável; além da
  6. Mobly Hub, a qual é responsável pelos sistemas de logística, transporte e armazenamento de produtos.

Dentre os produtos vendidos pela Companhia, estão: Produtos de Marca Própria, responsáveis por 39% das vendas e Produtos de Terceiros, oferecidos principalmente, pelas através das plataformas digitais e marketplace, com 61% das vendas.

Modelo de Negócios

O modelo de negócios da Mobly consiste, primordialmente, da venda de móveis e artigos de decoração através das:

  • Plataformas on-line (65,7% da Receita Líquida);
  • Marketplace (24,3% da Receita Líquida); e
  • Lojas físicas (apenas 9,2% da Receita Líquida).

A companhia opera por três formatos de loja física:

Megastores

Lojas com aproximadamente 2.500 m², a qual representa importante fonte de vendas e lucratividade da Companhia. Hoje, a empresa possui 2 megastores, uma localizada na Av. das Nações Unidas e outra na Av. Castelo Branco, em São Paulo;

Outlets

Aproximadamente 1.600 m², com foco em clientes de menor renda. Atualmente a companhia possui 4 outlets em seu portfólio, localizados em Guarulhos, Campinas, Taubaté e São Paulo; e

Mobly Zip

Um modelo de lojas compacto, com aproximadamente 450 m², operando através de um modelo de franquias. Atualmente, há 5 Mobly Zips em seu portfólio, localizadas em Várzea Paulista, Mogi das Cruzes e São Paulo.

A entrega por parte das vendas das lojas on-line e marketplace funcionam com Centros de Distribuição, os quais possuem capacidade de receber produtos de importação, produtos de fornecedores, através de um modelo de crossdocking/dropshipping (métodos para fazer a gestão de estoques de uma forma mais eficiente, sem armazenar o produto por um longo período de tempo), além da entrega last mile que funciona como um complementa para as lojas físicas.

Governança Corporativa

Diretoria e Conselho de Administração

Gráfico das ações MBLY3 na Bolsa de Valores

Como analisar a empresa

Receitas e Despesas

Analisando a DRE, podemos observar que a empresa possui margens bastante “apertadas”. Seu CPV é responsável por, em média, 60% da Receita de Venda. Além disso, os custos fixos da empresa (~40%) acabam gerando um resultado negativo para a Companhia.

Demonstração de Resultados – Receitas e Despesas

Balanço Patrimonial – Ativos

Balanço Patrimonial – Passivos

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