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BB Investimentos vê incerteza em IRB Brasil (IRBR3) e fixa preço-alvo a R$5,20

Postado por: TC Mover em 11/11/2020 às 16:02

São Paulo, 11 de novembro – O BB Investimentos atualizou o preço-alvo para as ações ordinárias do IRB Brasil, código IRBR3, após a divulgação do balanço do terceiro trimestre e o fixou em R$5,20 para o final de 2021, diz em relatório. Apesar de o novo valor ter um potencial de desvalorização implícito de 21,8%, os analistas mantiveram o papel com recomendação neutra. 

Eles dizem que o motivo da manutenção é o elevado grau de incerteza quanto ao patamar operacional adequado da companhia. Também há incertezas quanto ao custo de capital próprio, incluindo o das premissas, excessivamente alto devido à volatilidade recente do papel. Ou seja, o analista Rafael Reis, que assina o estudo, admite a dificuldade em avaliar a IRB.

Avaliação dos múltiplos

Além disso, a nova meta levou em conta uma avaliação dos múltiplos com base em dois estágios. “É um modelo mais adequado do que o utilizado pelo UBS, de apenas um estágio, já que a companhia está passando por várias mudanças. A ideia é não perpetuar, de cara, a fase ruim da empresa. Para o investidor, na verdade, o mais importante é ficar atento à matriz de sensibilidade apresentada, pois é possível que o custo do capital do cenário base do BB esteja muito distorcido”, explica Felipe Pontes, diretor educacional e do TC Labs. 

Esse relatório do UBS BB atribuiu preço-alvo de R$4,60 para o IRB Brasil. Para se ter uma ideia da importância dessa matriz de sensibilidade, o estudo do BB BI aponta que, se o custo de capital sair dos atuais 16,7% incluído nos cálculos, para 12,7%, por exemplo, o preço-alvo subiria a R$8,90, o que implicaria em um potencial de valorização de 29,93% para o IRB Brasil. Se você quiser saber mais sobre cálculo do preço justo, confira o conteúdo do TC School

Apesar da melhoria nos resultados, IRB ainda traz incertezas

De acordo com o estudo do BB BI, datado de ontem, embora o resultado do terceiro trimestre do IRB Brasil tenha apresentado melhoria sobre os números tanto do segundo trimestre quanto ante um ano antes, “a performance desalinhada com a indústria de resseguros e o prejuízo trimestral ainda são incômodos”. 

“Se, quando olhamos para trás, vemos um negócio com performance irreal maculado por fraudes contábeis, olhando para a frente, ainda que exista a aparência de uma reviravolta na transparência da gestão e na condução dos negócios, o que predomina é a incerteza”, observa o analista. 

Desempenho da IRB Brasil (IRBR3)

Por volta das 15h30, a ação ordinária da IRB Brasil, código IRBR3, caía 1,38%, sendo cotada a R$6,44. Para acompanhar o desempenho das ações da resseguradora e de outras empresas, basta acessar o TC Matrix, ferramenta gratuita do TC.

Texto: Bárbara Leite
Edição: Letícia Matsuura
Imagem: Nathália Reiter/TC

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