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Atualizado há cerca de 2 meses

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São Paulo, 3 de dezembro – Os frigoríficos JBS e Marfrig, que possuem grande parte das operações em solo norte-americano, devem sofrer com aumento de custos e consequente deterioração de margens, em função de um ciclo negativo na oferta de gado que encarecerá a aquisição de animais para abate, disse o Bradesco BBI, que atribui recomendação neutra às ações.

O BBI reduziu o preço-alvo da ação ordinária da JBS (JBSS3) de R$45,00 para R$36,00 e o da Marfrig (MRFG3) de R$30,00 para R$23,00. O relatório encabeçado por Leandro Fontanesi disse ainda que os papéis negociam “amplamente alinhados com a média histórica”, se considerado o múltiplo EV/EBITDA, relação entre o valor da empresa e seu lucro operacional, para o chamado “meio do ciclo” do boi gordo, em 2023.

Após a normalização de diversas cadeias desbalanceadas no começo da pandemia, o BBI diz que os estoques de gado foram reduzidos e as margens nos Estados Unidos estão diminuindo mais rápido do que o esperado. “Além disso, os custos podem aumentar ainda mais em 2022, já que o USDA, autoridade agrícola norte-americana, prevê que a oferta de gado caia 2%”, afirmam.

Como principais riscos para a tese, o BBI aponta uma possível listagem em bolsa das operações norte-americanas da JBS e uma possível combinação de negócios entre Marfrig e JBS, ambas com viés positivo. Na ponta negativa, o analista considera potenciais ondas de covid-19, capazes de levarem ao fechamento de plantas nos Estados Unidos.

A divulgação do relatório com tendência negativa e revisão de preço-alvo para baixo impulsionou a queda das ações dessas empresas, que, segundo um analista consultado pela Mover, também apresentavam divergência de baixa no gráfico.

Desempenho das ações

Perto das 15h55, os papéis ordinários de JBS (JBSS3) e Marfrig (MRFG3) recuavam 4,24%, a R$33,62, e 6,87%, a R$20,62, respectivamente. No mesmo horário, o Ibovespa operava em alta de 0,67%, aos 105,1 mil pontos.ação da JBS (JBSS3)

Para acompanhar o desempenho das ações dos frigoríficos e de outras empresas listadas na bolsa brasileira, basta acessar o TC Matrix, ferramenta gratuita do TC.

Texto: Artur Horta
Edição: Gustavo Boldrini e Letícia Matsuura
Imagem: Mover

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