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Atualizado há cerca de 1 mês

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São Paulo, 14 de dezembro – Opositores da incorporação da Unidas pela Localiza estão apreensivos com o julgamento do caso no Conselho Administrativo de Defesa Econômica, o Cade, vendo um racha entre os integrantes do Tribunal que irão analisar o caso.

Fontes ouvidas pelo Scoop by Mover, ligadas às companhias contrárias à transação, veem três conselheiros com posições certas. De um lado, o presidente da autarquia, Alexandre Cordeiro, a favor da operação. Do outro, Paula Azevedo e Sergio Ravagnani, contra. Luis Henrique Braido declarou-se suspeito e não votará.

A grande dúvida fica por conta do posicionamento dos outros dois conselheiros – Luiz Augusto Hoffman e Lenisa Prado, relatora do caso, o que embaralha os cenários e torna possível diferentes placares. Em caso de empate, caso mais algum conselheiro se abstenha de votar, o presidente do Cade tem a prerrogativa do voto de minerva, tendendo para a aprovação da operação da Unidas com Localiza.

Posições incertas

Segundo uma das fontes, Hoffman já demonstrou ser contrário à formação de monopólios e duopólios, inclusive em conversas reservadas com representantes de algumas das partes interessadas no processo – Movida, Ouro Verde, Fleetzil e ALD Automotive se enquadram nessa categoria.

Para essa fonte, o problema é um suposto alinhamento que o conselheiro vem demonstrando ter com Cordeiro nas votações. “Ele até que demonstra conforto em votar pela reprovação, mas temos dúvidas em relação ao seu comportamento, dado o histórico de alinhamento com Cordeiro”, disse.

Outra fonte, porém, discorda que a relação entre Hoffman e Cordeiro possa influir no caso. “Não tenho indicativo de que Hoffman votará a favor porque não é um opositor ferrenho do Cordeiro. Esse raciocínio é falacioso. Ele pode não ser contra o Cordeiro, mas não quer dizer que é a favor do monopólio”, disse.

O voto de Prado é outro que gera dúvidas. Vista como independente, a conselheira é considerada opositora de Cordeiro no Tribunal, tendo inclusive questionado o presidente do Cade se ele poderia votar no caso, por ter atuado como superintendente-geral quando o caso foi apresentado. As regras impedem um conselheiro que foi superintendente-geral de julgar em casos que analisou.

No entanto, há quem veja a possibilidade de ela votar pela aprovação da aquisição com remédios duros, até mais restritivos do que os recomendados pela Superintendência-Geral em setembro, que apontou para a venda de pelo menos 20 mil veículos e o fechamento de lojas em 136 cidades e 38 aeroportos.

Também foi acertado o fim de uma cláusula de não concorrência firmada entre a Unidas e a Vanguard, com a Localiza tendo que abrir mão do direito de explorar no Brasil uma das três marcas da companhia americana.

Para algumas das fontes que veem a possibilidade de Prado votar a favor da compra, ela estaria sob enorme pressão para aprovar o caso e estaria inclinada a encontrar uma solução para o caso.

“A Lenisa é uma pessoa que, pela personalidade, por ser advogada, procura o diálogo. Se olhar para o andamento do processo, ela teve constante interações entre as partes”, disse uma das fontes, que entende que a ordem de votação pode ser fundamental para a conselheira decidir sua posição. “O Sérgio e a Paula são os grandes aliados dela no Cade. Se eles votarem contra, pode ser que ela siga essa postura.”

Fora as contas com os atuais conselheiros, as partes interessadas estão olhando para o Senado, para saber se o Plenário vai ratificar hoje Gustavo Freitas de Lima como novo integrante do Tribunal do Cade. Se ele for aprovado, ele estará apto para participar do julgamento de amanhã. “Então existem vários cenários, não dá para fazer apostas”, disse uma das fontes.

Complexidade do caso Unidas-Localiza

O caso Unidas e Localiza é um dos mais complexos que o Cade já analisou. O plano de incorporação foi anunciado pelas empresas em setembro do ano passado e foi remetido à autarquia no começo de 2021. Ele já consumiu todos os prazos legais de análise, tendo sido considerado complexo em maio.

Se a compra for aprovada, ela resultará na criação de uma companhia com receita combinada de R$15,9 bilhões, considerando o desempenho de 2020. O BTG Pactual calcula que a empresa resultante, considerando os remédios exigidos pelo Cade, terá entre 40% e 50% de participação no mercado de aluguel de veículos.

Procurados pelo Scoop by Mover, a Localiza informou que como a operação está em processo de análise pelo Tribunal do Cade, eventuais esclarecimentos serão apresentados diretamente à autarquia e seus conselheiros. A Unidas não quis se manifestar.

A Ouro Verde reafirmou sua posição pela reprovação, dizendo que “a operação não tem benefícios aos consumidores e fere fortemente a dinâmica competitiva de um setor que já se encontra altamente concentrado”. A Movida não quis se posicionar, enquanto ALD e Fleetzil não retornaram os pedidos de comentários.

O Cade declarou que não comenta operações em análise na autarquia.

Desempenho das ações

Por volta das 14h35, as ações da Localiza (RENT3) subiam 0,45%, a R$57,49, e os papéis da Unidas (LCAM3) avançavam 0,12%, a R$25,54. Já as ações da Movida (MOVI3) recuavam 0,11%, a R$18,27. No mesmo horário, o Ibovespa operava em queda de 0,47%, aos 106,8 mil pontos.Ação da Localiza - RENT3

Para acompanhar o desempenho das ações das locadoras e de outras empresas listadas na bolsa brasileira, basta acessar o TC Matrix, ferramenta gratuita do TC.

Texto: Ivan Ryngelblum
Edição: Allan Ravagnanie Letícia Matsuura
Imagem: Mover

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