IBOV

112.012,72 pts

-2,11%

SP500

4.500,55 pts

+0,31%

DJIA

35.322,31 pts

+0,18%

NASDAQ

15.354,86 pts

+0,35%

IFIX

2.746,74 pts

-0,02%

BRENT

US$ 84,06

-0,32%

IO62

¥ 707,50

+0,14%

TRAD3

R$ 8,45

-0,58%

ABEV3

R$ 15,35

-1,72%

AMER3

R$ 38,28

-1,99%

ASAI3

R$ 16,70

-1,53%

AZUL4

R$ 33,27

-3,17%

B3SA3

R$ 12,60

-2,47%

BIDI11

R$ 46,57

-3,58%

BBSE3

R$ 21,54

-0,64%

BRML3

R$ 8,30

-3,26%

BBDC3

R$ 18,04

-2,38%

BBDC4

R$ 21,13

-2,40%

BRAP4

R$ 53,18

-1,90%

BBAS3

R$ 31,51

-2,17%

BRKM5

R$ 58,33

-1,40%

BRFS3

R$ 24,55

-2,15%

BPAC11

R$ 24,73

-3,39%

CRFB3

R$ 18,32

-2,18%

CCRO3

R$ 12,33

-3,06%

CMIG4

R$ 14,91

-1,32%

HGTX3

R$ 37,51

+0,00%

CIEL3

R$ 2,50

-4,21%

COGN3

R$ 3,01

-3,21%

CPLE6

R$ 6,73

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CSAN3

R$ 22,97

-1,24%

CPFE3

R$ 26,14

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CVCB3

R$ 19,40

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CYRE3

R$ 17,60

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ECOR3

R$ 9,65

-3,78%

ELET3

R$ 39,92

-1,69%

ELET6

R$ 39,92

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R$ 27,88

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R$ 21,95

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MGLU3

R$ 14,01

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R$ 26,31

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R$ 28,72

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QUAL3

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RADL3

R$ 22,44

-1,18%

RAIL3

R$ 17,76

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SBSP3

R$ 38,39

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SANB11

R$ 35,27

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CSNA3

R$ 26,07

-1,43%

SULA11

R$ 25,70

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SUZB3

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TAEE11

R$ 37,73

-0,63%

VIVT3

R$ 45,83

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TIMS3

R$ 12,36

-0,96%

TOTS3

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R$ 15,88

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YDUQ3

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Atualizado há mais de 2 anos

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A CSN está ajustando problemas operacionais, se beneficiando dos preços mais altos do minério de ferro e acelerando as vendas de alguns ativos não essenciais, disseram analistas do BTG Pactual, validando sua decisão de elevar a recomendação das ações da maior siderúrgica diversificada do Brasil para compra.

 

Em relatório, a equipe comandada pelo analista Leonardo Correa disse que a evolução recente do preço do minério de ferro, com a cotação do minério referência spot Qingdao oscilando em torno de US$75, traz à CSN uma “tendência que esperamos continuar nos próximos meses, dadas as apertadas condições de oferta e procura que estamos prevendo para 2019.”

 

O banco espera uma faixa de preço de US$70 para o minério de ferro no ano, graças à oferta disciplinada, o crescimento constante na demanda por aço na China e um melhor desempenho do negócio de minério de ferro da CSN; neste ponto, a operação deverá continuar gerando mais de 50% do EBITDA consolidado do grupo, disse Correa.

 

O analista disse que a postura cautelosa do BTG Pactual em relação ao ativo, que se manteve por muitos anos, “não está mais justificada.” Ele e sua equipe acham que a CSN deverá reduzir sua dívida líquida para algo perto de 3 vezes a 3,5 vezes o EBITDA anual no final de 2019, melhorando sua capacidade de refinanciamento e a percepção de risco dos investidores.

 

A mudança na visão do banco é destaque: por anos, o BTG Pactual reclamou da estrutura de capital da CSN, que frequentemente descreveu como “insustentável” e disse que a falta de senso de urgência na venda de ativos era prejudicial para o investidor minoritário. “Em 2018, ficou claro para nós que a gestão havia abordado suas questões operacionais, com uma sólida performance no ano em todas as divisões […] com os preços do minério de ferro surpreendendo positivamente no início deste ano, o que deve continuar, e as vendas de ativos prestes a serem anunciadas.”

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