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Atualizado há cerca de 2 meses

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São Paulo, 11 de outubro – As ações dos seis maiores bancos americanos acumulam alta média de 41% no ano, mais do que o dobro do índice S&P500, e o investidor se pergunta o que poderá estender esse desempenho estelar além da temporada de balanços do terceiro trimestre.

Para analistas consultados pela Mover, a resposta é simples: para os seis grandes, que incluem JPMorgan, Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup e Wells Fargo, somente um aumento considerável na demanda e desembolsos por empréstimos deve sustentar a continuidade do bom momento das ações ao longo dos próximos meses.

Com a perspectiva crescente de um aumento dos juros nos Estados Unidos, os bancos têm a oportunidade de ampliar sua margem financeira, que é a receita que as instituições obtêm por empréstimos e operações de tesouraria. Porém, isso só acontecerá se eles conseguirem tirar clientes de concorrentes, como as fintechs, e se as famílias começarem a gastar parte dos recursos recebidos via auxílio governamental durante a pandemia de Covid-19.

Bom desempenho será mantido?

Apesar do forte desempenho dos bancos na bolsa neste ano, muitos analistas consideram que agora é o momento para que os investidores aumentem a exposição ao setor em suas carteiras de investimentos, em parte pela esperada inflexão no crescimento nos empréstimos, pelas mensagens dos bancos sobre esse tema, os juros em alta e o processo de desmonte gradual das provisões feitas pela indústria para encarar a pandemia.

“Os grandes bancos estão tendo certo problema em aumentar seus volumes de empréstimos para empresas, para os compradores hipotecários e para a as famílias, no geral”, disse Richard Bove, conhecido analista de bancos americanos que hoje é estrategista na Odeon Capital. “Então, fique de olho na retomada do crescimento da margem financeira”.

Para Ebrahim Poonawala, do Bank of America Securities, no entanto, os bancos mais focados em emissões no mercado de capitais e assessoria financeira para fusões e aquisições devem mostrar uma posição mais forte no trimestre. Nos primeiros três trimestres, Refinitiv registrou quase US$3,8 trilhões em fusões, superando o total de 2020.

Parte da visão apreensiva sobre o contraste entre os desempenhos dispares da carteira de crédito e a atividade de mercado de capitais dos seis grandes bancos americanos se reflete no comportamento das ações e dos múltiplos. O Citigroup, cuja ação se valorizou apenas 18% no ano – a menor alta no grupo – negocia a 9,7 vezes o lucro estimado, também o menor múltiplo entre seus pares. Já o Bank of America – que tem uma forte atividade em assessoria financeira – acumula a maior alta e o maior múltiplo, de 46% e 15,7 vezes, respectivamente.

Expectativa para os balanços dos grandes bancos americanos

A temporada se inicia na quarta-feira com o balanço do JPMorgan, o maior banco comercial dos EUA, que deve entregar lucro por ação de US$2,99 e receita total de R$29,7 bilhões. Na quinta, será a vez de Bank of America, Wells Fargo, Citigroup e Morgan Stanley, que devem reportar lucro por ação de US$0,71, US$0,995, US$1,74 e US$1,69, respectivamente, com receitas totais de US$21,7 bilhões, US$18,2 bilhões, US$17,1 bilhões e US$13,9 bilhões.

O Goldman Sachs solta seus resultados na sexta, com expectativas de lucro por ação de US$10,11 e receita de US$11,7 bilhões. Para Poonawala, Goldman e JPMorgan têm mostrado desempenho menor que os pares desde a reunião de juros do Federal Reserve de setembro, o que pode mudar dependendo da mensagem sobre as atividades de gestão de recursos e assessoria financeira.

Texto: Guillermo Parra-Bernal
Edição: Renato Carvalho e Letícia Matsuura
Arte: Vinicius Martins / Mover


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