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P/Ativo: Entenda este indicador da análise fundamentalista

14/01/2021 às 11:43

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Estudar e entender melhor o mercado de ações nos possibilita aprimorar nossa capacidade de analisar uma empresa listada na Bolsa de Valores. Desta forma, apresentamos no texto a seguir um indicador da análise fundamentalista pouco difundido, porém com certa relevância quando buscamos oportunidades de investimentos com segurança — o P/Ativo, ou seja, o preço da ação sobre o total de ativos da companhia. Para facilitar a compreensão, elencamos o texto nos seguintes tópicos:

  • O que é e como é calculado?
  • Como interpreta-lo?
  • Qual a sua limitação?
  • Exemplos de utilização.

Boa leitura!

Preço da ação sobre o total de ativos

O que é e como é calculado?

O P/Ativos é um dos indicadores fundamentalistas disponíveis para auxiliar o investidor a ter noções de oportunidade de investimento em determinadas empresas. Como o próprio nome sugere, o indicador avalia o Preço da ação sobre o Total de ativos da companhia. A fórmula de cálculo do P/Ativos é bastante simples, seu resultado é influenciado por apenas dois fatores:

Vamos entender como fazemos o cálculo? É bem simples, para atingir os ativos totais por ação, é preciso antes dividir o valor contábil total pela quantidade de ações que companhia possui.

Como interpretar o indicador P/Ativos

Essa avaliação do preço sobre total de ativos mostra o quanto o valor de mercado da empresa retrata o seu total de ativos. A este tipo de indicador, que relaciona informações financeiras e de mercado, chamamos de múltiplos.

Basicamente, o P/Ativos serve para avaliar se a companhia está subvalorizada ou supervalorizada. Portanto, quanto menor o P/Ativos, mais atrativas estão as suas ações. E, em contrapartida, quanto maior o P/Ativos, mais cara estão as ações da empresa. Quando o índice estiver abaixo de 1, significa que a empresa está sendo negociada por um valor menor que o total de ativos que a mesma possui.

As limitações do indicador P/Ativos

É importante destacar que essa medida não deve ser analisada separadamente, visto que esse parâmetro não apresenta relação com a lucratividade da empresa, não leva em consideração cenários não-recorrentes e também existem empresas com ativos mais enxutos. Se você é um investidor iniciante, lembre-se: compare sempre com empresas do mesmo setor de atuação.

Utilizando o indicador preço sobre os ativos

Análise das ações OIBR3

Vamos pegar como exemplo a empresa OI S.A. e as ações OIBR3. A companhia historicamente tem um P/Ativos abaixo de 1. À princípio pode parecer um investimento atrativo, entretanto existem alguns perigos ao investir em seus papéis como o alto endividamento e o risco de falência. Existem motivos para a OI S.A. está sendo negociada nesse valor.

Veja o gráfico do P/Ativos da OIBR3 abaixo, retirado do TC Matrix:

Análise das ações WEGE3

Vamos agora pegar outro exemplo. Dessa vez, a WEG S.A. e as ações WEGE3. A companhia é uma das maiores fabricantes de equipamentos elétricos do mundo e de soluções energéticas. É uma empresa atípica em seu ramo, com uma boa gestão e ao longo do tempo preferiu reinvestir seus lucros apostando na inovação. Tudo isso reflete nos preços de suas ações, que atualmente, possui um P/Ativos bastante alto.

Veja o gráfico do P/Ativos da WEGE3 abaixo, retirado do TC Matrix:

Podemos notar no gráfico acima que a Weg pode está sendo negociada em um valor um tanto caro, porém uma empresa cara não significa mau negócio. Vale lembrar uma máxima do mercado de capitais de que não existe nada que esteja caro que não possa ficar mais caro, e o contrário também é verdadeiro, não existe nada tão barato que não possa ficar ainda mais barato.

Portanto, em vista desta breve análise, facilmente realizada em nossa plataforma fundamentalista, é importante entender os motivos que podem estar contribuindo para um P/Ativo baixo ou alto.

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Eliseu Batista
Eliseu Batista
Estagiário na área de M&A
Membro do Projeto Quantum e Graduando em Economia pela UFPB.

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