TC Schoolesse texto, falarei sobre a grega Delta na análise e precificação de opções. Abordarei os seguintes tópicos
- A grega de opções Delta – Características e interpretação desta variável
- Estratégias com opções – Como utilizar a grega Delta em sua estratégia com opções
Boa leitura!
É iniciante? Indicamos que você leia antes de tudo um material bem completo que preparamos sobre opções.
Antes de continuarmos, baixe a nossa planilha para precificação de opções. Abordamos tanto o modelo Black & Scholes, quanto o modelo binomial.
A grega de opções Delta
Primeiramente, a grega delta expõe a mudança de preço do ativo objeto em relação ao preço da opção. Ou seja, a cada R$1 de alteração no preço do ativo objeto, quanto será a alteração no preço da opção. Em outras palavras, é quanto a opção ganha ou perde de prêmio em relação ao ativo objeto. Por exemplo, numa opção com Delta 0,50 ou 50%, a cada R$1 de alta no preço do ativo objeto, a opção irá se valorizar em R$0,50.
Características
No geral, as opções têm um Delta maior quando estão dentro do dinheiro (in the money – é o termo utilizado para caracterizar uma opção que tem seu preço de exercício abaixo, no caso das calls, ou acima, no caso das puts, do preço atual do ativo objeto), chegando próximo de 100%. Quanto mais longe do dinheiro, ou Out the Money, menor o Delta, chegando próximo de 0%, enquanto as opções no dinheiro (ATM) tem Delta próximo de 50%.
Ao realizar a compra de uma opção, o Delta indicará quanto o prêmio da opção vai oscilar de acordo com a variação do ativo objeto. Portanto, esta é a variável que melhor demonstra a probabilidade da operação “dar exercício”, pois através da grega de opções Delta, é possível saber quanto uma ação vai precisar subir para atingir o alvo predeterminado na opção.
Para quantificar os lucros e as perdas de uma operação, basta multiplicar a quantidade x Delta. O resultado será o valor financeiro final da operação para cada R$1 que o ativo objeto oscilar.
Estratégia com o grega de opções Delta
O Delta também pode ser utilizado como instrumento para aumentar a alavancagem financeira em determinado ativo. Por exemplo: ao invés de comprar 1.000 ações de BBDC4 a R$22,36, totalizando R$22.360, pode-se comprar uma opção com delta maior que 90%, ou seja, 4.470 opções com strike de 17,56 por R$5 cada. Lembrando que os valores expostos aqui são hipotéticos e relacionados com a data de criação deste artigo.
Isolando as outras variáveis, a cada R$1 que o BBDC4 subir, a opção subirá R$0,92, mas ao invés de ter 1.000 quantidades, o operador terá 4.470 quantidades, logo, seu lucro bruto será de R$4.110 ao invés de R$1.000, aproximadamente.
Leia mais sobre opções:
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Formado em Administração de Empresas e Analista de Finanças pela FGV-Rio. Atua como contribuidor e community manager no TradersClub.
