TC SchoolNesse texto, falarei sobre a utilização da trava de alta na estratégia de investimento com opções. Para um melhor entendimento, separamos o texto nos seguintes tópicos:
- Trava de alta – O que é?
- Entenda a estratégia – como montar uma trava de alta
- Quais as vantagens e desvantagens da trava de alta?
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Boa leitura!
É iniciante? Indicamos que você leia antes de tudo um material bem completo que preparamos sobre opções.
O que é uma trava de alta?
A princípio, trava é uma estratégia que consiste na compra de uma opção e em sequência a venda de outra opção com strike (preço de exercício) maior, na mesma quantidade e com a mesma data de vencimento. Esta estratégia limita os ganhos do investidor, mas ao mesmo tempo, também limita as perdas, pois no momento da montagem, o investidor já sabe qual é o lucro e a perda máxima da operação.
Como montar uma trava de alta?
O investidor deve comprar uma opção com determinado strike e vender a mesma quantidade de opções com um strike acima. Por exemplo:
Em uma situação hipotética, o investidor pagará R$0,50 na COGNG6 e, ao vender COGNG7, receberá R$0,30 – deixando a operação com custo total de R$0,20. Dessa forma, se até o vencimento COGN3 ultrapassar o patamar de R$7 (exercício da COGNG7), o investidor exercerá seu direito de comprar COGN3 por R$6 (exercício da COGNG60) e será exercido por R$7. Assim, a diferença será creditada como lucro na conta: R$1.
Logo, o investidor terá que abater os R$0,20 do custo da trava destes R$1 e terá um lucro líquido de R$0,80.
Benefícios da trava de alta
Ao montar uma trava de alta, como o próprio nome sugere, o investidor trava sua operação em um movimento direcional de alta. Ou seja, ele está posicionado para a subida do ativo-objeto, mas com um risco reduzido, já que no momento da montagem, o investidor sabe qual será seu limite máximo de ganho e seu limite máximo de perda.
Também há o benefício de ‘travar’ uma operação vencedora.
Por exemplo, vamos supor que o usuário compre opções PETRF20 por R$0,20 e o ativo se valorize, levando essa opção para R$1. O investidor poderia vender, supostamente, uma opção de prêmio igual ou maior que R$0,20, neste caso, PETRF22, para zerar o custo da operação e ainda sim ter a possibilidade de, no vencimento, ganhar a diferença entre os exercícios (PETRF20 – PETRF22).
Desvantagens de montar uma trava de alta
Da mesma forma que travar os lucros, sabendo no momento da montagem, o máximo de perda e o máximo de lucro da operação, no caso de uma alta muito expressiva no ativo objetivo também pode ser “perdida”, deixando algum dinheiro na mesa.
Utilizando o mesmo exemplo de COGNG60 e COGNG7, vamos supor que o ativo objetivo, COGN3, supere a barreira de R$7 e vá até o patamar de R$8 – o lucro da trava de alta segue intacto em R$1 – que foi o limite de ganho estipulado no momento da montagem da trava.
Outro ponto negativo da trava de alta, é que o spread (diferença entre a compra e a venda), pode oscilar muito ao longo do exercício por conta da liquidez e até mesmo da volatilidade do ativo objeto.
Neste caso, se o operador desejar desmontar sua operação antes do vencimento, ocorre a possibilidade de sair até mesmo sem lucro. Nesse sentido, é muito importante observar a liquidez das opções que irá negociar, antes de montar a operação e,principalmente, ter claro qual o horizonte de tempo da operação.
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Formado em Administração de Empresas e Analista de Finanças pela FGV-Rio. Atua como contribuidor e community manager no TradersClub.
