Política Monetária: entenda o que é e como funciona

Certamente você já ouviu no noticiário sobre a decisão do Banco Central para a taxa básica de juros da economia brasileira, conhecida como Selic. Afinal, você sabia que essa decisão está totalmente relacionada aos investimentos? Para responder essa pergunta, neste texto será abordada a importância da política monetária e como ela impacta nos investimentos, falando dos seguintes tópicos:

Política monetária: o que é?
Instrumentos de controle monetário
Política monetária e investimentos: entenda essa relação

Boa leitura!

funcionamento da política monetária

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Política monetária: o que é?

A política monetária ocorre em torno do controle da quantidade de moeda em um país, sendo comumente executada pelo Banco Central. Assim, a instituição tem o objetivo de administrar o volume de moeda e de crédito e, consequentemente, a estrutura da taxa de juros e seus efeitos na produção, no emprego, nos preços e nas transações internacionais. Dessa forma, sua atuação ocorre nos meios de pagamento, nos títulos públicos – emitidos pelo governo federal – e por meio da taxa de juros.

Em outras palavras, as políticas monetárias são ações do governo para intervir na economia e garantir seu bom funcionamento em prol do desenvolvimento econômico. Assim, por meio do Banco Central, instrumentos de controle monetário são utilizados com objetivos de políticas expansionistas e contracionistas, detalhadas a seguir:

Políticas monetárias expansionistas: ocorrem quando o objetivo é elevar a liquidez da economia, através de um maior volume de recursos no mercado, o que, por consequência, eleva a oferta de moeda, de forma que haja um aumento do consumo e dos investimentos através da diminuição da taxa de juros.

Políticas monetárias contracionista: ocorrem quando há diminuição da oferta de moeda na economia, através do aumento dos juros. Essa política é adotada quando o consumo e os investimentos estão acima da capacidade de oferta de moeda e pressões inflacionárias começam a ser observadas.

Instrumentos de Controle Monetário

Antes de tudo, é importante saber que o Banco Central brasileiro é uma autarquia federal ligada ao Ministério da Economia e tem como função gerir a política monetária, além de regular e supervisionar o mercado financeiro. Assim, o Banco Central busca realizar a política monetária utilizando os seguintes instrumentos de controle monetário:

operações de mercado aberto (open market);
políticas de redesconto bancário;
recolhimento de compulsórios.

Open market

Neste contexto, as operações de open market ocorrem por meio da compra e venda de títulos atrelados à dívida pública para os bancos comerciais e demais instituições financeiras. Assim, quando o Banco Central pretende realizar uma política expansionista, haverá a intervenção no mercado adquirindo títulos. Ou seja, resgatando títulos públicos que estão em poder dos agentes econômicos e inserindo mais moeda em circulação. De forma contrária, quando o objetivo é diminuir a liquidez da economia, o Banco Central irá promover a venda desses títulos, caracterizando assim a uma política contracionista.

Políticas de redesconto

Já as políticas de redesconto servem como um estímulo ao aumento ou uma restrição da oferta de crédito e são realizadas entre o Banco Central e as instituições financeiras por meio de empréstimos cobrados por uma taxa conhecida como taxa de redesconto. Neste contexto, caso seja cobrada uma taxa de redesconto menor do que a praticada no mercado, as instituições financeiras são incentivadas a aumentar o crédito na economia. O contrário também é válido, quando a taxa de redesconto é maior do que a praticada no mercado, as instituições financeiras reduzem a oferta de crédito. Além disso, conforme destaca Assaf Neto (2018), o instrumento de redesconto bancário é também utilizado para incentivar a atividade econômica, principalmente na oferta de empréstimos de longo prazo para setores estratégicos da economia.

Recolhimento compulsório

Por fim, o recolhimento compulsório incide nos depósitos, seja à vista ou nos diferentes depósitos a prazo e na poupança, captados pelos bancos. Esse instrumento afeta diretamente o volume de dinheiro na economia e pode ser caracterizado como de alta eficácia na condução da política monetária. Assim, quando o Banco Central determina um compulsório alto em relação aos depósitos bancários, quer dizer que a oferta de crédito será menor, aumentando o custo do crédito. Por outro lado, com um compulsório menor, a oferta de crédito praticada pelos bancos será maior, diminuindo o custo do crédito e estimulando a atividade econômica, dado que haverá um aumento da demanda agregada.

Política monetária e investimentos: entenda essa relação

Por fim, a condução da política monetária interfere diretamente nos seus investimentos e um exemplo bem recente foi o aumento da liquidez pelos Bancos Centrais frente à pandemia, a qual impactou no mercado acionário positivamente. Contudo, como já colocado acima, o objetivo da política monetária é garantir o bom funcionamento da economia, e exemplos como esse são exceções frente à um evento nada comum.

Dessa forma, em um cenário em que a tendência é de queda da taxa de juros, produtos de renda fixa se tornam menos atrativos quando o assunto é rentabilidade. Assim como há uma correlação negativa entre taxa de juros e mercado acionário, ou seja, quanto menor a taxa maior o valor presente dos investimentos, isso impulsiona o mercado de renda variável. Por outro lado, em momentos de aumento da taxa, produtos atrelados à mesma se tornam melhores alternativas no âmbito risco x retorno.

Por fim, tão importante quanto saber sobre política monetária, conhecer os tipos de investimentos, suas características e riscos é fundamental para a construção da sua carteira de ativos, atrelada aos seus objetivos como investidor!

Referências

ASSAF NETO, A. Mercado financeiro. 14. ed. São Paulo: Atlas, 2018.

BCB – Banco Central do Brasil. Acesso à informação. Disponível em: https://www.bcb.gov.br/acessoinformacao.

Fernanda Mansano
Economista
Fundadora do projeto Economia para Investidores.