Fundos Imobiliários abaixo do valor patrimonial - TC

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FIIs abaixo do valor patrimonial

11/11/2021 às 12:19

Ivan Eugenio

No artigo de hoje vamos conversar sobre fundos imobiliários que estão abaixo do seu valor patrimonial, o que pode, ao menos em tese, apresentar uma oportunidade de compra por preços atrativos. 

Em primeiro lugar, gostaria de deixar claro que este texto não se trata de uma recomendação de investimento, mas sim de um estudo realizado em um momento delicado em que percebemos muitos FIIs “sofrendo” no mercado secundário. 

Em segundo lugar, o valor patrimonial é apenas um indicador, sendo certo que nenhuma análise pode ser realizada tão somente com base em um único indicador. Logo, para decidir qual ativo entra para sua carteira, um estudo mais aprofundado deve ser realizado. 

Dessa forma, devo esclarecer aqui que estou levando em consideração tão somente os fundos pertencentes ao índice IFIX. Além disso, utilizado dados retirados da Economatica considerando o fechamento do mercado no último dia do mês de outubro do ano de 2021. 

Boa leitura!

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Como descobrir fundos abaixo do valor patrimonial

Aproveitem o estudo abaixo! Mas, antes, você sabe o que é o valor patrimonial?

O valor patrimonial dos fundos imobiliários

O valor patrimonial de um ativo, no caso dos FIIs, nada mais é do que um indicador utilizado para verificar o valor do patrimônio de um fundo imobiliário específico. Neste momento, esqueça o valor de mercado das cotas. 

De antemão, os fundos imobiliários que adquirem ativos físicos para seu portfólio, os famosos fundos de tijolos, têm o seu portfólio avaliado uma vez no ano por uma empresa imparcial, sendo o cotista informado pelo administrador ou gestor sobre o preço dos ativos após cada avaliação. 

De outro lado, os fundos que adquirirem ativos mobiliários, conhecido como fundos de fundos e os fundos de recebíveis, tem seu portfólio marcado a mercado, especialmente os FoFs, ou marcado na curva de juros, no caso dos CRIs, onde também pode ocorrer a marcação a mercado. 

Agora, avaliado o valor justo dos ativos, faz-se necessário apurar o patrimônio líquido do fundo. Desde já, tenha calma, essa informação é passada pelo administrador ao investidor mensalmente nos informes mensais. Logo, esqueça os cálculos e foque no importante. 

A relação P/VP

A relação P/VP, ou melhor dizendo, preço sobre valor patrimonial, nada mais é do que o resultado do preço atual do ativo no mercado secundário dividido por seu valor patrimonial. 

Logo, se um fundo imobiliário qualquer tem um milhão de cotas e cada cota é negociada no mercado pelo preço R$95,00 (noventa e cinco reais), apuramos que o seu valor de mercado é igual a R$ 95 milhões. 

Contudo, o informe mensal deste nosso fundo apresenta que o valor patrimonial da cota é de R$100,00 (cem reais). Logo o valor patrimonial deste fundo é de R$ 100 milhões. 

Ao passo que, quando dividimos R$ 95 milhões por R$ 100 milhões chegamos ao resultado de 0,95. Podemos dizer, portanto, que o fundo está sendo negociado no mercado por 95% do seu valor patrimonial, ou seja, com 5% de desconto ou deságio. 

Certamente, o valor patrimonial apresentado no informe mensal pode estar desatualizado e ter sofrido variações, para cima ou para baixo. Por isso, se faz necessário um olhar crítico por parte do investidor. 

Fundos imobiliários abaixo do valor patrimonial

Assim, levando em consideração as premissas apresentadas na introdução de nosso artigo, temos hoje 75 fundos imobiliários sendo negociados abaixo do seu valor patrimonial

Além disso, encontramos fundos de diversos segmentos, podendo o investidor olhar e analisar aquele que mais lhe interessa, como podemos verificar no gráfico abaixo. 

fiis abaixo do valor patrimonial

Elaboração própria com dados da Economatica

A realidade é que estamos diante de um momento de oportunidade. Mas, não se desesperem e saiam comprando sem pensar melhor em seus movimentos. 

Estamos em um momento de alta de juros e ano que vem temos eleições. Portanto, como legítimo mineiro que sou, posso dizer que esse momento de oportunidade é igual ao “logo ali” de mineiro. Não caiam nessa, depois de alguns quilômetros percorridos o destino estará distante. 

Interessante destacarmos que os fundos de fundos e as lajes corporativas têm o maior número de ativos sendo negociados no mercado secundário com deságio. Aos domingos, temos nosso Giro Semanal de FIIs e ativos destes segmentos estão encabeçando as maiores baixas do ano. 

Ainda não conhece o Giro Semanal de FIIs no canal do YouTube do TC? Então não perca mais nenhum programa e esteja sempre atualizado para investir melhor o seu patrimônio nessa classe de ativo.

Giro Semanal de Fundos Imobiliários

Por fim, não posso reforçar o que já foi dito, nenhuma análise pode ser realizada levando em consideração um único indicador. Caso queira saber quais as melhores assimetrias do mercado e ter em suas mãos materiais que te deixam preparado para investir melhor em FIIs, convido-os a conhecer o Renda Mensal com FIIs

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Ivan Eugenio

Advogado e especialista em fundos imobiliários.

Disclaimer: Este material é produzido e distribuído somente com os propósitos de informar e educar, e representa o estado do mercado na data da publicação, sendo que as informações estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Este material não constitui declaração de fato ou recomendação de investimento ou para comprar, reter ou vender quaisquer títulos ou valores mobiliários. O usuário não deve utilizar as informações disponibilizadas como substitutas de suas habilidades, julgamento e experiência ao tomar decisões de investimento ou negócio. Essas informações não devem ser interpretadas como análise ou recomendação de investimentos e não há garantia de que o conteúdo apresentado será uma estratégia efetiva para os seus investimentos e, tampouco, que as informações poderão ser aplicadas em quaisquer condições de mercados. Investidores não devem substituir esses materiais por serviços de aconselhamento, acompanhamento ou recomendação de profissionais certificados e habilitados para tal função. Antes de investir, por favor considere cuidadosamente a sua tolerância ou a sua habilidade para riscos. A administradora não conduz auditoria nem assume qualquer responsabilidade de diligência (due diligence) ou de verificação independente de qualquer informação disponibilizada neste espaço. Administradora: TradersNews Informação & Educação Ltda. Todos os direitos reservados.

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