6 Sinais da relação amigável da empresa com seus acionistas - TC

TC School / Mercado de ações

Possíveis sinais em que companhia tem uma relação amigável com seus acionistas

28/06/2021 às 16:30

TC School

Nesse texto abordaremos alguns sinais em que uma companhia evidencia por meio da divulgação de informações e práticas corporativas que tem uma boa relação com seus acionistas. Sendo assim, apresentaremos seis aspectos que podem evidenciar essa boa relação.

  • Remuneração de executivos;
  • Informação por meio de insiders;
  • Comunicação com os acionistas;
  • Uso de ajustes na informação contábil;
  • Recompra de ações; e
  • Distribuição de dividendos.

Boa leitura!

relação amigável com acionistas

1 – Remuneração dos executivos

 A primeira forma de analisar se existe uma boa relação, é comparar se a companhia em questão possui uma remuneração dos seus executivos compatíveis com seus pares. Além disso, identificar se essa remuneração está compatível com a situação atual do mercado, por exemplo, empresas que mesmo na pandemia, a qual boa parte da população (investidores) podem ter tido perdas financeiras aumentaram suas remunerações, aumentaram a remuneração dos seus executivos.

Para identificar a remuneração dos executivos, deve-se procurar a nota de partes relacionadas, na qual a companhia deverá evidenciar quanto foi a remuneração dos executivos no ano corrente, bem como um saldo comparativo. Abaixo um exemplo da MDIA3.

Fonte: DFP 2020

Nota-se no exemplo acima, que no caso da MDIAS, a companhia teve uma redução na sua remuneração quando se compara o ano de 2020 x 2019. Já para identificar como é a remuneração desses executivos, o investidor deverá utilizar o formulário de referência.

No formulário em questão, o investidor buscará o tópico referente a remuneração da administração da companhia. Abaixo um exemplo da MDIA3.

2 – Informação dos insiders

 A respeito da informação dos insiders, os investidores deverão utilizar as informações contidas na instrução 358. Com base nessa informação é possível identificar se o controlador, conselho de administração, diretoria, conselho fiscal e outros órgãos técnicos/consultivos estão comprando ou vendendo suas ações.

Além disso, também é possível identificar se a tesouraria da companhia também está comprando ou não suas próprias ações.

Abaixo, exemplos da MDIA3.

Fonte: ICVM 358

Conforme a figura acima, evidencia-se que a diretoria da MDIA3 fez aquisições de ações por meio de compras, bem como por meio de plano de remunerações.

Ao mesmo tempo, é possível identificar que houve também uma contratação de empréstimos.

Fonte: ICVM 358 Maio

Já na figura acima é possível identificar que a tesouraria da companhia também fez aquisições e aumento de ações por meio de planos de remuneração.

3 – Comunicação com os acionistas

Outra forma de identificar uma boa relação dos investidores com os seus acionistas, é por meio da comunicação que a equipe de relações com investidores tem com os acionistas.

Assim, uma das formas é observar as informações disponíveis no site de relações com investidores, bem como a forma como é feita a comunicação com investidores que podem ser feitas por meio de lives, bem como entrevistas ou também pelo contato por meio de e-mail ou telefone com os investidores de forma rápida quando questionados.

4 – Uso de ajustes na informação contábil

 Nesse quesito, o investidor deve tomar cuidado com possível excesso de “ajustes” que a companhia apresenta em seus releases,a fim de apresentar um resultado “melhor”.

O estudo de Carlsson e Lamti (2015) que utilizou evidenciou que existe uma relação entre o gerenciamento de resultado e o gerenciamento de impressão.

Já o estudo de Silva (2021) que utilizou dados brasileiros, identificou que empresas com menor qualidade nas suas informações contábeis apresentam mais gerenciamento de impressão.

Um possível exemplo de gerenciamento de impressão e de excesso de ajustes na norma contábil são apresentados abaixo.

Fonte: 2T219 Ultrapar

No exemplo acima, nota-se que a Ultrapar, além de apresentar o EBITDA Ajustado, ele realizou ajustes no EBITDA que já tinha sido ajustado. Deve-se lembrar que esse indicador pode sofrer diversas manipulações, sendo assim, a utilização de um EBITDA Ajustado pós-ajuste pode não ser um bom sinal de divulgação.

5 – Recompra de ações

Outra forma é quando a companhia anuncia a recompra de ações. Esse anúncio de recompra já foi evidenciado tanto na literatura internacional quanto na literatura nacional, que o anúncio desse fato é uma das formas de mostrar que as ações da companhia estão sobrevalorizadas.

6 – Distribuição de proventos

 Assim, outra forma de identificar uma boa relação da companhia com seus acionistas é a distribuição de proventos (dividendos e juros sobre capital próprio), uma vez que essa é uma das formas em que as companhias podem gerar valor aos seus acionistas.

 Como os investidores podem utilizar essas informações na prática

Consideramos que os pontos elencados acima evidencia aos investidores diversas formas em que é possível identificar se a companhia possui uma boa relação com seus acionistas, deve-se ressaltar que essas formas podem ser por divulgação de informações ou por meio de práticas corporativas.

Referências

CARLSSON, Sara; LAMTI, Rania. Tone Management and Earnings Management. A UK evidence of abnormal tone in CEO letters and abnormal accruals. 2015.

SILVA, Vanessa de Menêses et al. Gerenciamento de impressão e qualidade das informações contábeis: análise das empresas listadas na B3. 2020.

Ígor Leite
Ígor Leite
Contador e Mestre em Ciências Contábeis pelo PPGCC/UFPB
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