Principais Benefícios dos ETFs

Existem muitas ferramentas de investimento excelentes para os investidores alcançarem seus objetivos. A escolha, como todo consumidor sabe, é maravilhosa, mas é importante compreender as diversas opções.

Para milhões de pessoas, a opção certa continua sendo os ETFs (Exchange-Traded Funds, ou fundos negociados em bolsa em português). Desde o seu modesto início na década de 90, os ETFs tornaram-se um verdadeiro rolo-compressor no mundo dos investimentos. Esses fundos são um veículo transformacional para o mercado e os seus benefícios conquistaram tanto indivíduos como instituições.

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Diversifique seu portfólio

Todos nós já ouvimos o ditado: “Não coloque todos os ovos na mesma cesta”. Num contexto de investimento, este conselho fala da importância de diversificar. A diversificação pode melhorar os retornos atrelados ao risco ao longo do tempo, protegendo uma carteira contra uma queda elevada em uma posição ou classe de ativos.

Os ETFs podem oferecer benefícios atraentes em termos de diversificação. Do ponto de vista da alocação de ativos, possuir ETFs pode complementar e aumentar os outros blocos na construção da carteira de um investidor – seja dinheiro ou equivalentes de caixa, títulos individuais (ações ou renda fixa) ou investimentos alternativos (private equity, hedge funds, imóveis e etc.).

Entretanto, os ETFs permitem a diversificação porque oferecem aos investidores acesso a uma vasta gama de ações e títulos públicos. Existem ETFs que buscam acompanhar índices de mercado (como o Nasdaq-100®), estratégias que completam partes de uma carteira como reserva de valor, acumulação ou renda passiva, bem como fundos que se concentram em países ou setores específicos. Cada investidor pode comprar o mix de ETFs que atende melhor suas necessidades e objetivos exclusivos.

Os investidores individuais e institucionais também podem escolher entre ETFs ativos e passivos. Os passivos compram e mantêm uma cesta de títulos, que normalmente representam um índice, setor ou país. Ao contrário de, digamos, um fundo mútuo ativo tradicional, um ETF passivo não tem gestores de carteira que pretendam comprar determinados títulos (e evitar outros) numa busca por desempenho maior. Esses tipos de ETFs geralmente apresentam taxas ultrabaixas, já que o provedor do fundo não precisa manter equipes caras de analistas e gestores de portfólio.

Embora os fundos passivos ainda dominem o espaço dos ETF, os investidores têm agora um acesso crescente a ETFs de gestão ativa. Estes funcionam da mesma forma que os ETFs tradicionais (ou seja, passivos), mas têm gestores profissionais no comando, comprando e vendendo numa tentativa de superar um índice ou outro benchmarks de mercado. Os ETFs ativos tendem a vir com taxas um pouco mais elevadas de administração, mas também têm o potencial de superar seus benchmarks.

Baixo custo e fácil acesso

Duas características que tornaram os ETFs tão populares são as suas baixas taxas e a facilidade de acesso. A começar pelos custos: em comparação com fundos mútuos, os ETFs têm índices de despesas de gestão (MERs) muito baixos. As taxas dos ETFs geralmente variam entre 0,1% e 0,45%, dependendo da estratégia e se são gerenciadas passiva ou ativamente.

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Os ETFs também são extremamente acessíveis. Qualquer pessoa com uma conta em uma corretora (seja por conta própria ou através de um consultor) pode comprar e vender ETFs. Na verdade, com os recursos de trading online, isto pode ser feito literalmente com o clique de alguns botões. Além do mais, as taxas de custódia de um ETF tendem a ser muito baratas. Para usar um exemplo simplificado, um investidor que compra US$ 10.000 de um ETF com uma taxa de custódia de 0,1% pagaria US$ 10 ao administrador do fundo a cada ano. Os custos de negociação (que são pagos para a corretora) são um custo separado.

Negociação intradiária

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) também são acessíveis de outra forma: não há compra mínima. Isso os torna ideais para pessoas que estão apenas começando a construir um portfólio. Os fundos mútuos, por outro lado, normalmente exigem um investimento mínimo.

Outra vantagem dos ETFs é que você pode comprá-los e vendê-los durante todo o dia de pregão. Portanto, embora não recomendemos tentar especular preços, você tem a capacidade de responder às mudanças do mercado à medida que elas acontecem. O intra-day trading também é interessante porque permite que os investidores comprem e vendam sua posição instantaneamente. Isto permite, por exemplo, que você levante caixa rapidamente se identificar outra oportunidade de investimento.

Você também não precisa esperar o fechamento da negociação para saber o preço que receberá. A negociação intradiária está disponível para todos os ETFs, incluindo aqueles que são negociados com menos frequência. Para os ETFs, que podem ter mais flutuações de preço, a melhor prática é usar uma ordem com limite ou esperar até que o mercado esteja aberto por aproximadamente uma hora.

Eficiência Fiscal

Os retornos são importantes para os investidores, mas o que realmente importa são os retornos após impostos. Felizmente, a forma como os ETFs são concebidos pode ajudar a minimizar os impostos pagos pelos seus investidores. Sem entrar em muitos detalhes, os ETFs podem fazer transações “em espécie” para os seus títulos derivativos, o que evita a realização de ganhos de capital. Isto leva a menores impostos sobre ganhos de capital a pagar para aqueles que possuem um ETF em sua carteira.

Assim, embora os investidores ainda obtenham ganhos de capital pelo aumento do seu preço de compra versus o seu preço de venda, as operações dentro do ETF provavelmente não terão quaisquer implicações fiscais.

Eficiência de Preço

O preço importa. Seja comprando um suéter, um carro ou um ETF, você quer ter certeza de que não pagará mais do que algo vale no momento ou que venderá por menos do que poderia receber. A boa notícia é que os fundos negociados em bolsa possuem dois mecanismos que contribuem para a eficiência dos preços. Primeiro, cada ETF tem um ou mais Participantes Autorizados designados. Normalmente são corretoras ou outras empresas comerciais. Os Participantes Autorizados podem negociar tanto num determinado ETF como nos ativos derivativos desse ETF – criando e resgatando unidades de um fundo no processo.

Se o preço de mercado de um ETF for negociado com desconto em relação ao seu Valor Patrimonial Líquido (NAV)*, um Participante Autorizado (AP) pode entregar cotas do ETF ao fornecedor do fundo, recebendo em troca a cesta de títulos do ETF. Por outro lado, se um ETF estiver sendo negociado acima do seu NAV, um AP pode lucrar fazendo o inverso: comprar títulos e entregá-los ao fornecedor do fundo em troca de mais cotas do ETF. Esse tipo de arbitragem é rentável para o Participante Autorizado e aproxima o preço de mercado de um fundo ao seu valor real.

Uma segunda camada de eficiência de preços nos ETFs surge devido às ações dos chamados Market Makers (Formadores de Mercado ou Agentes de Liquidez). Os Formadores de Mercado são empresas comerciais designadas para fornecer liquidez quando necessário. Essas empresas publicam cotações de compra e venda durante todo o dia de negociação, dando aos potenciais compradores e vendedores a capacidade de negociar em um ETF. Tal como acontece com os Participantes Autorizados, os Formadores de Mercado podem ajudar a nivelar qualquer acréscimo ou desconto significativo em um ETF em relação ao seu NAV derivado – comprando se um ETF estiver sendo negociado com desconto e vendendo se estiver negociando acima.

*O valor patrimonial líquido de um ETF é o valor total dos ativos de um fundo menos seus passivos, dividido pelo número de unidades de ETF em circulação.

Transparência – Saiba o que você tem

Um último benefício, mas ainda importante é a transparência dos ETFs. Em outras palavras, os investidores sabem o que estão comprando e o que estão vendendo. Os ETFs diferem entre si no seu nível de transparência, mas sempre há informações suficientes para que alguém tome uma decisão bem embasada.

Os ETFs totalmente transparentes publicam diariamente a sua lista completa de posições. Isso significa que o mercado sabe, no final de cada dia de negociação, quais títulos um ETF possui – e exatamente quantos. Os ETFs semitransparentes, por outro lado, guardam algum nível de detalhamento para proteger o seu processo de investimento. Para facilitar a transparência, estes fundos publicam o que é conhecido como VLA indicativo. Geralmente atualizado a cada 15 segundos ao longo do dia de negociação, um VLA indicativo informa ao mercado quanto valem as participações um fundo. Os ETFs semitransparentes também publicam uma cesta referência de ativos: embora não seja a carteira real de posições de um fundo, esta carteira é concebida para representar suficientemente bem a estratégia seguida, incentivando as empresas de negociação a continuarem fornecendo liquidez ao mercado.

Sobre Notas Negociadas em Bolsa

Este guia mergulhou no mundo dos ETFs, mas existem outros produtos negociados em bolsa, incluindo notas negociadas em bolsa (ETNs). Os ETNs, um dos muitos produtos negociados em bolsa, são muito diferentes dos ETFs. Mais importante ainda, um ETN representa um passivo não garantido por parte do seu emitente (muitas vezes um banco). Se, por qualquer motivo, o emitente não conseguir cumprir as suas obrigações, os investidores de um ETN poderão sofrer perdas, mesmo que tenham acertado na escolha de um determinado setor ou mercado. Comparando isto com os ETFs, que são uma estrutura própria detentora de títulos em nome dos investidores do fundo.

Os ETFs vieram para ficar

Longe dos holofotes há algumas décadas, os ETFs se tornaram um termo comum ao investidor hoje em dia. Eles revolucionaram o mundo dos investimentos, permitindo que indivíduos e instituições tenham acesso a uma ampla variedade de estratégias, de maneira barata e com menos taxas. Pelos seus benefícios, parece uma aposta segura dizer que os ETFs vieram para ficar.

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